在开年的短短15个交易日中，股指涨幅竟达20%。这样的行情即便在大牛市中亦属罕见。

　　对此，有学者认为“市场开始逐渐回暖”，也有人认为是“两会”前的“政策市”效应。那么，牛年股市到底是否已开始走牛？就此，本报记者采访了平安证券固定收益部王年华和深圳某私募基金(去年业绩排名前五)的基金经理。

　　中国经济时报：现在国内股市是否已开始回暖？

　　王年华：我觉得现在还没有那么乐观。从国际上来讲，对于如何采取整体性的“救市”行动还存在很多分歧，在一些国家和地区，贸易保护主义也开始抬头。这就让整体“救市”计划开始大打折扣，也就是说见成效的过程将变得缓慢。而美国的问题开始越来越多地显现，以前大家只是估计美国的损失有多少，而现在随着越来越多的银行倒闭，则是让大家感受到“次贷危机”损失所带来的破坏力。从国内来说，外向型企业受危机影响损失很严重，美国和欧洲恢复起来的时间比较长，短期内外贸损失补不上。国家投入的四万亿元，现在只是从政策上开始显现出积极性，很多企业还是贷不到款。虽然国家政策希望企业能尽快贷到款，但是商业银行表现出不积极的一面。而且，现在全国结构性的调整还是较少。

　　中国经济时报：目前股市上涨的趋势是否会持续？或是还会再度下跌？

　　深圳私募经理：我对未来市场还是很悲观，因为实体经济并没有上来。上证指数从1700多点涨到2402点，涨幅已经达到35%左右，这超越了正常波段涨幅30%的极限；论上升斜率，春节前是沿45度缓慢爬升，节后则改为沿60度急速攀升；论成交量，上周一(2月16日)放出巨量，成交手数创历史新高，周二上午前一小时已量能不济；论获利盘，30%的个股涨幅超过1倍，80%的个股涨幅超过50%，随时有兑现的要求；论市场走势，上周一因大盘权重股大力拉升，已由先前的结构性牛市变成“全面性牛市”，2330点收盘，一天后便急攻2400点，所以出现暴跌是必然的。在“两会”前后，市场还是会产生观望情绪，但整体上还是会保持在2000点左右振荡。

　　国内股市还属于“政策性市场”，虽然“政策性市场”有弊端，但还是要看到“政策性市场”中好的一面，把握住这些好的方面。

　　中国经济时报：现在可以购买的股票有哪些？股市“大小非”的问题影响还大吗？

　　私募经理：一个月前，那只百元股票(应采访对象要求隐去名称)在跌破一百的时候就应该积极买入，因为这只股票未来能涨到120-130元。现在看来，都应验了。短期内，那只股票上升的空间已经缺乏，我建议投资者短期内还是先看看再说。如果从长期来看，持有A股市场中“好”的股票还是非常不错的，但是，面对机会你要会选择，挑上“不好”的股票未来还是会亏损。现在市场里可以买的股票最少还是有那么20-30多只的。

　　现阶段基金公司都在增大仓位。对于仓位的控制问题还是要好好把握，不要着急，先等等再看。

　　市场已经把“大小非”的问题严重预估了，而且也都在价格中体现出来了。“大小非”出来以后，“不好”的股票还是“不好”，“好”的股票还是“好”。有很多股票进入到“全流通”环节后，哪怕只卖一块多钱，如果“不好”，也还是不会有人去买的。

　　中国经济时报：现在债券市场如何？

　　王年华：现在钱还是没办法流到实体经济。我对未来经济的走势可以说是很不明白。现在是通缩环境，通缩过后马上就是通胀时代的到来。长期债券不乐观，短期看来，信誉好的短期债券还是很不错。综合配置下，债券不能作为主体，还是作为短期配置。信誉差的债券根本不敢拿，这是因为低利率环境下债券没法拿。面对长期债券，我建议投资者最好还是保持谨慎。

　　中国经济时报：未来一年股票市场的走势会怎样？

　　私募经理：真的是不好说。国际市场中，大环境还是在动荡，次贷危机还没有平息，未来甚至还会大幅波动。从国外看，大家对于整体“救市”计划还是有很多的顾虑。各国的步调也不一致，将延长危机持续的时间。国内的结构调整遇到了很大的阻力，大部分钱都投入到政府为主体的项目中。现在，我只能说“走一步看一步”。(记者 王栗涛)