完美阻击美元霸主 德国马克功成身退

　　20世纪60至90年代，当时的联邦德国（下称“德国”）成为二战后世界经济中最耀眼的亮点之一，对外贸易持续保持顺差，德国货币马克对美元始终保持强势。面对世界货币霸主美元的强烈攻势，德国坚持货币政策的独立自主性，对内坚定奉行“反通货膨胀为纲”的原则，对外积极推动区域货币合作，德国经济在出口贸易的强力驱动下，成功避免了日本式的资产泡沫破灭与剧烈波动。

　　德国央行——联邦银行前任行长汉斯·提特迈尔曾在马克发行50周年庆祝活动上评价：“稳定的德国马克成为了稳定德国社会的重要支柱。”

　　从1960年至1990年，马克对美元的名义汇率从4.17:1升值到1.49:1，累计升值2.79倍。20世纪70年代以来，马克的国际地位举足轻重，成为仅次于美元的国际储备货币，也是特别提款权五种定值货币之一。20世纪90年代末，马克在欧元的缔造过程中，起到了核心货币的作用，最终于1999年欧元诞生时圆满退出历史舞台。

　　灵魂——货币政策独立稳定

　　为捍卫经济霸主地位，美国企图采取“货币垄断”的方式攻击日渐强大的德国经济。1985年，美国与德国、日本等国签署《广场协议》，旨在逼迫德日两国货币升值。1987年，在美国的倡导下，西方七国集团又达成《卢浮宫协议》，同意采取联合措施稳定美元币值，但美国不愿提高国内利率，而是向德国和日本施压，要求两国降低利率，通过削弱马克和日元实现美元的稳定。

　　面对美国的压力，德国央行态度鲜明：坚决稳定国内物价和产出。为避免通胀，德国央行不以牺牲国内物价稳定为代价降低利率，不主动干预汇率。德国政府则摆出一副无奈表情：央行独立于行政体系之外，政府无权干涉货币政策的制定。

　　德国联邦银行是一个相对独立的体系，德国政府和宪法赋予其强大的独立性。抑制通胀始终是该行的最高目标，甚至是唯一目标。这种强大的独立性使德国联邦银行在制定货币政策时，能够尽可能地排除外界干扰，独立自主地作出决策。

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所所长余永定指出：“德国中央银行有着强大的独立性，在这个银行的信念里，稳定物价是最重要的目标。”

　　德国央行的货币稳定政策为马克成功保持内在价值奠定了基础。长期以来，在工业化国家中，德国一直保持着较低的通胀率。1980年至1984年间，德国的平均通胀率为4.5%，而同期美国的通胀率高达7.5%；1985年至1989年间，德国将平均通胀率控制在1.3%，远低于美国同期的平均通胀率3.6%。

　　方向——区域合作分担压力

　　对于德国经济安全而言，如果说独立自主的货币政策是一道防火墙，那么欧洲区域货币联动机制，就好比天罡北斗阵。通过不断推动区域货币合作，德国成功化解了投机资本的冲击，在一定程度上减轻了马克升值压力。

　　1972年，欧洲共同体国家达成协议，区域内各国货币间汇率波动幅度保持在2.25%以内；1979年欧洲货币体系正式建立，这一区域内的汇率联动机制得以延续；1989年东西德统一，货币也实现统一；1999年，欧元区诞生了统一的货币体系——欧元。

　　在此情况下，投机资本面对的便不再仅仅是德国马克，而是欧洲区域内所有国家的货币，马克的升值意味着区域内各国货币也随之升值，这使德国无形中得到了其它欧洲国家的扶持，马克升值的压力得到其它国家共同分担。

　　此外，欧洲货币联动机制的建立也在一定程度上将针对马克升值的投机资本转移到联动机制内相对较弱的货币身上。当市场普遍预期马克要升值时，投机资本往往转而“狙击”相对马克较弱的里拉、英镑或其它欧洲国家货币。

　　支柱——“德国制造”实力雄厚

　　余永定指出，“货币战争”归根结底是经济实力的较量。

　　德国马克能够取得国际化货币的地位，与德国迅速上升的、以设备出口为主的贸易密切相关。一国在世界贸易中的地位，对于决定出口商品使用何种货币计价有着重要影响。可以说，强大的制造业为马克国际地位的提升立下了汗马功劳。

　　20世纪80年代，德国出口迅速攀升。德国官方数据显示，1980年，德国出口额占世界市场的份额为9.9%，1989年，该比重上升至11.4%。其中，在德国出口贸易中，对工业化国家的出口额约占10.5%至13.1%。（记者 陈听雨）