险资投资渠道全放开 更需加强风险防范

　　“目前保险资金投资渠道已基本放开，这具有里程碑式意义。行业一直期盼的这一时刻真正到来时，各公司是否准备好了？如何加强自身投资能力建设，如何规范混业经营之下的关联交易，如何实现资产负债之间的联动以防范风险，这是下一步需要考虑的问题。”面对百余位保监局局长和各大保险公司董事长，保监会副主席杨明生27日在保监会成立以来召开的第二次保险资金运用监管工作会议上坦言。

　　业内人士认为，对于步入投资渠道全放开时代的保险公司而言，当务之急是加强险企投资能力建设，充分运用好手中的多元投资工具。此外，监管部门和险企更应关注渠道放开后的风险防范问题，实现承保业务和投资业务的良性互动。保监会将对境外投资、基础设施、股权、不动产等创新型投资业务制定能力标准，保险公司只要达到相应标准，就可开展投资。

　　投资渠道不畅问题基本解决

　　近年来，保险资产规模快速增长。截至2010年8月末，保险资金运用余额达到4.3万亿元，是2003年的5倍。为适应保险市场高速增长，根据保险负债的期限和结构，保监会通过投资政策引导公司调整资产结构，化解配置压力。

　　保监会主席吴定富指出，目前我国保险资金配置的空间基本接近国际成熟保险市场的水平。2004年以前，保险资产配置以存款为主，最高占比超过80%；2005年一季度，债券占比首次超过存款，上升至50%以上，存款占比降至30%以下，同时基金、股票投资占比上升；2006年以后，保险资金运用分散化、多元化趋势明显，逐步扩展到境外投资、基础设施投资、股权投资等。截至今年8月末，银行存款占29.7%，债券投资占50.5%，权益类资产占16.9%，其他投资占2.9%，保险资产配置不断优化，应对市场波动的能力和抗风险能力逐步增强。

　　“保险资金运用渠道已基本全面放开，从公募领域到私募领域，从传统产品到另类工具、从境内市场到境外市场、从实体经济到虚拟经济，保险资产管理公司已经成为金融业中投资领域最为广阔的金融机构。”吴定富说。

　　2004年至2010年8月，保险机构共实现投资收益8859.9亿元，年均投资收益率超过5%，保险投资收益基本满足了资产负债匹配的需要。全行业不良资产比例低于1%。

　　下一步在投资业务创新上，保监会将支持保险资产管理机构加快发展债权、股权、不动产等投资计划和投资组合产品，缓解金融工具不足、资产配置困难等现实问题，稳定投资收益。支持保险资产管理机构在大力拓展企业年金业务的同时，积极开拓其他第三方受托资产管理业务，实现受托资产和服务对象的多样化，提高市场化水平。推动保险资金运用模式由账户化向产品化转变，进一步理顺委托人、受托人的法律关系，提高保险资金运用的透明度和规范化。

　　将对创新型投资业务

　　制定能力标准

　　吴定富指出，渠道放开也意味风险增加，特别是无担保债券、不动产、非上市股权等新的保险资产投资渠道都是风险相对较高的领域，流动性风险、市场风险和管理风险相对突出，并且具有一定的顺周期特性，对风险管理的要求很高。而保险业在相关的投资领域缺乏经验和人才，对涉足这些领域的潜在风险更应该高度警惕。

　　对此，吴定富提出，各公司要抓紧补投资能力短板，加强投资管理能力建设。把握好中长期趋势，从全球的视野、周期的变化进一步完善资产配置方法。探索完善境外投资与境内投资联动方法，提升全球资产配置能力。在着眼长期布局进行配置的同时，根据市场变化建立适合市场情况的方法体系，提高投资操作水平。加大人才的储备、引进、培养和使用力度，建立一支门类齐全、素质过硬、经验丰富、优势互补、文化认同的保险资金运用专业团队。

　　保监会还明确，将规范现有保险资产管理公司管理体制，支持符合条件的中小保险公司设立保险资产管理公司，研究探索设立专业化保险资产管理机构，提高投资效率和专业化运作能力，满足创新业务和另类投资的需要。据透露，目前保险公司设立专业保险资产管理公司需要满足“成立8年以上，总资产达300亿元”的要求，现在这一标准有望修改。

　　杨明生强调，今后保险资金运用要坚持市场化原则，险企“有多强能力就做多少事”，保监会将对境外投资、基础设施、股权、不动产等创新型投资业务制定能力标准，保险公司只要达到相应标准，就可开展投资。另一方面，保监会将针对资金运用专业化趋势和风险防范的要求，对受托第三方业务以及技术系统、业务流程等制定基础性能力标准，推动保险机构提升投资能力。

　　建立资产与负债管理协调机制

　　在这次国际金融危机中，日本大和生命保险公司破产最主要的原因是投资过于激进。对此，吴定富警示，保险资金运用必须和承保业务协调发展。

　　保险资金来源具有多样性。有的来源于投资型业务，风险承受能力较强；有的来源于养老保险、健康保险等产品，对安全性要求很高；寿险资金期限长达几十年，而大部分非寿险资金期限则在1年内。这就要求险资运用必须采取不同投资策略，建立多样化的资产组合，确保不同性质资金之间的风险隔离。

　　据了解，目前由于险企资产负债管理机制不顺畅，保险产品开发和资产管理脱节，资产管理部门不熟悉保险产品的开发和销售，产品开发部门不了解时机投资状况，加大了资产负债不匹配的风险。

　　对此，保监会明确，开展保险资金运用业务，必须综合考虑负债、偿付能力以及整体风险收益状况，产品开发部门要根据金融市场条件和投资收益情况进行产品开发。资产配置要根据经济周期、市场周期、利率周期的变化进行投资布局，对保险业务收入和支出的波动状况进行监测，对可能出现的异常情况进行研究分析，尽可能减少资产负债不匹配对公司稳健经营造成的不利影响。(记者 丁冰)