加息提高保险公司收益 万能险结算利率或上调

　　年末岁终，又到了投保人期待保险公司分红报告的时刻。中金公司一位分析师认为，加息将继续提高保险公司投资收益率。目前保险公司的主要投资资产包括：银行存款(约占总资产的20%)，债券(约占60%)，股票(约占15%)，央行加息将直接推动银行存款利率和债券利率的上升。

　　分红险受益明显

　　保险业内人士认为，此次加息符合预期，有助于进一步提升保险公司固定收益类投资的收益率。

　　招商证券分析师认为，根据保险资金投资结构计算，本次加息将提高固定收益类投资回报率13BP(基点)，长期投资收益提高10BP以上。

　　海通证券分析师认为，加息以来中长期企业债和金融债收益率步入上升通道，险企能获取较好利差收益。

　　该分析师认为，预计中长端债券收益率回调基本结束，在加息周期预期下有望迎来新的一轮上涨。

　　申万研究分析师认为，未来市场加息预期增强助力中长期债券收益率提升，债券投资和久期配置等更为主动。保险公司持有的浮息资产和到期债券再投资的收益率将受到加息的正面影响；30%左右的新配置资产收益率将提升。

　　业内人士认为，对于分红险产品来说，保险公司固定投资类收益的回报率将推动分红水平水涨船高。而近一段时间，保险公司集中推出一批新的分红保险产品也是很好的印证。

　　万能险结算利率或上调

　　与同期银行存款利率相比较，目前万能险资金成本仍然维持较低水平。尽管平安人寿、泰康人寿、生命人寿等险企最近两个月内上调了万能险结算利率，但主要保险公司的万能险利率仍低于主要参考标准：3年期存款利率(4.15%)和5年期利率(4.55%)。

　　招商证券分析师认为，国寿、太保、太平、人保寿险等公司尚未上调结算利率，资金成本或在下月上浮。

　　申万研究一份报告显示，因负债成本相对缺乏弹性，2011年保险公司的利差将明显扩大。静态来看，保险公司受益于加息及加息预期。

　　申万研究认为，央行此次加息意在控制通胀预期和控制信贷规模，对资本市场负面影响较小。结合固定收益类投资的正面影响，保险公司投资收益率有所提升。预计2011年保险公司的利差将由2010年的0.7%～1.2%提升至1.5%～1.8%。

　　中金公司研究员认为，5年期定期存款利率在两轮加息后已经提升了共95个基点。由于万能险结算利率(即投保人获得的保单回报)和分红险分红利率在很大程度上要比照5年期银行存款利率来确定，所以升息将迫使保险公司在未来的几个月逐步提高保单资金成本以保持保单的吸引力。

　　业内人士认为，从现在的市场动向来看，加息后万能险结算利率应该会适当上调。（李听）