世行将在港发人民币债券 离岸人民币中心雏形

　　1月5日，记者从世界银行驻华代表处获悉，该机构将于1月14日发行人民币债券。这是2011年香港资本市场发行的第一只人民币债券，也是世行有史以来首次发行人民币债券。当天接受本报记者独家采访的中国商务部国际贸易经济合作研究院副研究员梅新育表示，尽管此次发债规模不大，但将是一个好的开端。他认为此次发债的影响不可小视，将在一定程度上推动人民币国际化进程，且中国成为世行外部融资来源也有利于巩固和增大中国在世行的影响力。

　　据悉，此次世行共发行总额为5亿元人民币(约为7600万美元)的两年期债券，到期日为2013年1月14日，票面息率0.95%，每半年付息一次。本次发行的主承销商为汇丰集团。

　　记者了解到，香港的人民币债券市场是推进香港人民币业务发展的策略之一。自2007年以来，香港的人民币债券发行额持续增加，由2007年的100亿元增至2008年的120亿元及2009年的160亿元，人民币债券累计发行金额达到约490亿元。发债体的类别也由最初的内地金融机构，扩大至2009年的国家财政部及香港银行在内地的附属公司，并在2010年进一步扩大到跨国企业及国际金融机构。

　　世行资本市场全球主管多丽丝·赫雷拉—波尔说，对于世界银行来说，这是一宗里程碑式的交易，标志着世界银行对支持开发人民币市场抱有巨大兴趣。世行当天发布的一份声明称，其进入香港人民币债市将进一步深化市场，让投资者持有货币更加多元化并增加人民币投资比例。不仅如此，世行的全球声望也有助于吸引许多过去从未投资过人民币的国际投资者关注这个快速发展市场。汇丰集团总经理兼环球银行及资本市场亚太区主管冯婉眉则表示，香港继续采取果断步骤发展人民币离岸中心。以其全球影响力和国际地位，世行在港发行人民币债券为香港发展中的人民币债券市场提供了强有力支持。

　　谈到此次发行对人民币国际化的意义时，梅新育表示，无论是从供给方还是需求方看，海外发行人民币债券都是关键。在供给方，海外人民币持有者需要有包括人民币债券市场在内的多种人民币资产可供投放，这样才能激励他们接受人民币；同时，债务融资向来就是一种货币国际化的流出主渠道之一。在需求方，人民币债券可以给他们提供获取人民币资金的更多渠道，也可以避免迄今以政府官方信贷作为人民币资金信贷流出主渠道的风险集中问题。“风险不是全部由政府承担，而是由投资者分担。”他说。

　　在梅新育看来，目前香港已经是个初级的离岸人民币中心，东南亚地区的人民币资金很多都在往香港集中。他还预计，人民币国际化的速度很可能比原来预期的要快。“几年前开始较多谈论人民币国际化时，人们都没想到美国会爆发这么大一场金融危机，而这场危机给人民币国际化提速了。”他说。

　　根据香港金管局的最新数据，截至2010年11月底，香港人民币存款环比大增29%至2796亿元。目前人民币存款占香港所有存款比重约为4%。德意志银行日前发布的研究报告预计，随着跨境贸易人民币结算试点的扩大，香港人民币存款在2012年底将达到2万亿元。由于融资成本相对更有吸引力，很可能有更多的发行人进入离岸人民币债券市场，预计2011年香港人民币债券的发行规模将达到1500亿元。渣打银行北亚区资本市场部主管郑俊峰则预计，2011年在港发行的人民币债券可能增至600亿元至700亿元，占港币债发行量的50%或以上。

　　随着中国逐步推动人民币国际化，世行预计，海外人民币债市将日益受到投资者和发债人的欢迎。

　　为了满足投资者对人民币产品的需求，近来驻香港的各家资产管理公司都在计划推出债券基金产品。最早提出“金砖四国”概念的高盛资产管理公司主席奥尼尔大呼这样做有“一点奇怪”，因为这些基金的收益率很低。对此，梅新育不以为然。他说，跨国机构青睐人民币债券的部分原因可能是需要将其资产和负债币种对应，以最大限度消除货币错配风险。此外，海外人民币越来越多，持有者不愿意将其转换为其他币种资产，人民币债券自然成为这些持有者的相对较好选择。梅新育希望世行将此次融得的人民币资金发放给其他国家，称绝大多数发展中国家需要的货物和服务都可以从中国购买。

　　世行此次发债正值中国在世界银行持有的股份将随2010年4月宣布的投票权改革方案而增加，如果拟议中的改革方案最终获得正式批准和签署，中国将成为仅次于美国和日本的世界银行第三大股东国。梅新育告诉记者，份额和投票权仅仅是像世行和国际货币基金组织这样的国际金融组织权力的一部分，中国成为外部融资来源将有利于巩固和增大其在世行的影响力。记者 袁蓉君

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　　去年已有多家机构“试水”人民币债券

　　自去年2月中国允许海外公司发行人民币债券以来，已经有多家公司“试水”人民币债券。亚洲开发银行是国际金融组织中第一个“吃螃蟹”的：去年10月22日，亚行发行的首批10年期12亿元人民币债券在港交所上市。由于投资者对该批债券需求强劲，两度超额认购，亚行不得不将发行量从10亿元提高至12亿元。当月，世界银行集团成员——国际金融公司也在香港发行了人民币计价债券。

　　麦当劳和卡特彼勒是首批在港发行人民币债券的海外非金融类跨国企业，分别在去年8月、11月发行了2亿元3年期债券、10亿元两年期债券。另外，俄罗斯外贸银行也在去年12月发行了总额10亿元人民币(约1.502亿美元)的3年期债券，大受投资者追捧。