高盛被迫自揭家底 华尔街经营模式谋变

　　据内部人士透露，华尔街巨头高盛集团将于美国时间1月11日公布一份报告，报告中将公布更多关于公司盈利模式和盈利点的信息。去年高盛成立了一个业务标准委员会，在结束了8个月的内部工作评审后，公司决定改革公司与客户进行交流的方式。分析人士指出，高盛的这一举措，旨在重建公司声誉，赢得投资者的信任。与此同时，这也显示出美国的金融监管改革法案出台后，华尔街银行业已开始着手改变以往的经营模式。

　　将公布额外财务信息

　　据报道，高盛将公开4个业务部门的财务状况，而先前仅公开3个。最引人注目的是，高盛将分别列出代表客户所赚利润以及高盛自持股票、债券和房地产等投资所获收益，以期打消有关高盛从客户方面和投资银行交易中获取内幕信息的疑虑。

　　除一份符合会计标准的资产负债表外，高盛将公开另一份简化的资产负债表，按业务部门划分集团资产，包括现金、流通证券和高盛向对冲基金、金融衍生品客户的资金投入等。这一变化旨在说明高盛代表客户做了什么，而自己又有哪些投资。

　　高盛同样将公开集团自身的投资账户和旗下私募基金对证券和贷款的持仓情况。

　　高盛计划在1月19日公布2010年第四季度的财报，届时上述财务信息将被公布，高盛已计划以后定期披露这些信息。消息人士称，高盛首席执行官(CEO)贝兰克梵已在1月10日向约470名高盛的高级员工公布了这份报告的内容。

　　去年5月高盛股东大会召开期间，有关欺诈的民事诉讼正困扰着高盛。贝兰克梵当时表示，将设立审查机构进行“严格的自省”，并带领团队重建高盛的声誉。贝兰克梵当时决定成立的审查机构为业务标准委员会，专门负责对公司提供的服务和产品进行评估，以审查其是否符合高盛“客户第一”的准则。该委员会直接向董事会作出建议，帮助强化公司对客户的关注和企业道德文化，同时提高公司经营活动的透明度。

　　业务标准委员会下有5个小组，职能包括：检查公司对客户的责任，发现和管理利益冲突，改进公司的财务报告和公开披露，检查公司出售的复杂产品是否合规以及员工培训。

　　华尔街经营模式谋变

　　在金融危机爆发后，由于高盛的表现显著强于其他华尔街机构，外界一再质疑该公司的盈利方式。许多投资者曾抱怨，要想预测高盛的盈利前景极为困难。

　　此次高盛愿意披露更多信息，表明美国已开始实施的金融监管改革计划正促使银行业改变以往的经营模式,华尔街银行纷纷采取应对举措。另外一家华尔街巨头摩根士丹利也在1月10日表示,计划剥离自营业务交易部门。

　　摩根士丹利表示，将于2012年把其自营业务交易部门拆分成一家独立公司。该部门是摩根士丹利以前自营业务的重要一块，自2008年金融危机后,该行开始收缩自营业务交易规模以降低风险。

　　有分析人士指出，摩根士丹利在这个拆分交易中是输家,但不是彻底的输家。拆分后,摩根士丹利将丧失对自营业务交易部门的控制权,但能够购买其部分股权。分析人士还表示,摩根士丹利还可能协商允许经纪客户投资于该部门的基金。同时,这些基金可能通过摩根士丹利进行交易,从而为其带来机构经纪费用收入。(黄继汇)

　　高盛的黑箱被戳了个洞

　　华尔街一直对于高盛存在某种非议，因为“他们在投资者关系方面做得很糟，拒绝将投资者作为公司的伙伴”，特别是在其最赚钱的自营交易业务方面，高盛提供给投资者和市场的信息实在太少。甚至有财经媒体形容称，在很多投资者的眼中，高盛就是一口不折不扣的“黑箱”。

　　现在，这口“黑箱”里到底藏了些什么货，投资者即将略知一二。在监管压力下，原本高傲的高盛不得不宣布将改革公司发布财务报告和与投资者进行交流的方式，在1月19日发布的2010年第四季度财报中，高盛将在其142年的历史上首次公布公司自营交易业务的更多细节信息。

　　自营业务交易近年来成为了高盛等华尔街机构最得心应手的盈利武器，他们的业务重心已经逐渐从传统的经纪和投行业务开始转移。用自有资本对股票、债券、期货等金融资产进行风险投资，在市场一帆风顺时，这些交易可以赚得盆满钵满；但在市场波动较大时，却会加大挥发性，将风险直接带到企业的资产负债表上，并触发结构性的行业风险。部分经济学家甚至认为，华尔街机构热衷于自营业务交易是导致本次金融危机爆发的主要原因之一。

　　根据美国总统奥巴马2010年7月签署的金融监管改革法案，投资银行将被禁止进行自营业务交易，且投资私募股权和对冲基金的资金不得超过一级资本的3%。这一原则的倡导人为美联储前主席沃克尔，因此被称为沃克尔原则(Volker Rule)。

　　按照金融监管改革法案的日程表，在奥巴马总统签字的两年后，限制投资银行自营业务交易的监管措施将制订完成，也就是说，2012年年底将是华尔街机构剥离自营业务交易的大限。目前，已有部分机构未雨绸缪，提前开始筹划剥离事宜。摩根士丹利本周就表示,计划在2012年底前剥离旗下自营业务交易部门。据美国媒体报道，高盛、花旗、美国银行等也把剥离自营业务交易部门事宜摆上了桌面。

　　美国的这份堪称上世纪30年代“大萧条”以来最严厉的金融监管改革法案目前对华尔街的震慑力已经初现，华尔街机构的透明度、商业模式和盈利状况在未来也会因此而产生根本性变化。奥巴马曾放话称，“由于这项法案，美国民众永远不用再为华尔街所犯错误埋单”。不过，虽然该法案生效已接近半年，但其所规定的各项具体措施尚待制订，最终落实仍需时日，其伸缩性空间不小。华尔街机构目前正频频就此进行游说攻势，讨价还价，力图取消或修改部分对自身不利的条款。为了防范金融危机的悲剧重演，美国有关部门顶住华尔街的反扑，加大监管力度，把更多类似高盛的“黑箱”打开进行曝光已是人心所向。(记者 陈晓刚)

　　高盛一年多来屡遭监管部门调查

　　2011年1月

　　高盛在向美国社交网站Facebook投资4.5亿美元，并对该网站估值高达500亿美元的同时，成立了投资基金向其客户推销价值15亿美元的Facebook股票，投资者对Facebook的股权表现出了非常浓厚的兴趣。这一交易由此引起了美国证券交易委员会(SEC)的关注，并对此展开调查。

　　2010年6月

　　高盛于2006年创设并出售的产品哈德逊债务担保债券招致SEC对此展开调查。该产品中包含了价值20亿美元的次级住房抵押贷款违约掉期。内部文件显示，高盛为该产品购买了全值保险，而且是整个交易中唯一购买信用保险的投资者；在产品发售18个月后，美国住房市场崩盘，哈德逊债务担保债券信用评级直线下降至“垃圾级”，投资者亏损严重，而高盛却因购买了保险而获得了保险赔付。

　　2010年4月

　　经过了长达一年半的调查后，SEC指控高盛集团在2007年次级抵押贷款泡沫破裂之前，向投资者销售保尔森对冲基金公司看空的CDO产品组合，致使投资者损失10亿美元以上。

　　2010年2月

　　希腊在2009年底陷入债务危机，但后来被媒体揭开其在2001年加入欧元区之前，就通过与高盛合作，通过货币掉期等手段，掩盖了真实赤字情况，通过“作弊”进入欧元区。而高盛在给希腊安排了货币掉期操作后，却购买了相应的“信用违约掉期(CDS)”，以应对希腊出现违约后的风险。

　　希腊政府通过国会成立了相关的调查委员会追查此事。美联储主席伯南克表示，“将对高盛于希腊的金融衍生品交易中的一些问题展开调查”。两个月后，欧盟公开指责高盛“道德破产”。(高健)