央票发行暂停 加息预期再起

　　央行17日公告，本周暂停中央银行票据发行。这引发市场诸多猜测。有市场人士表示，尽管可以用“保障春节前市场资金充裕”来解释，但在本周公开市场到期资金高达2490亿元、距春节来临还有两周时间的背景下，央票发行暂停，可能意味着新一次加息正在临近。

　　央行3个月内第四次宣布上调准备金率后，许多以往看起来不寻常的政策动向或货币调控，变得“一切皆有可能”。17日晚，例行的央票发行公告只有非常简短的一句话：本周暂停中央银行票据发行。

　　越是简短，越是容易引发市场猜测。招商银行分析师彭文静在接受记者采访时说，央票发行全周暂停，或是新一次加息的信号。

　　由于发行利率长期大幅倒挂，央票发行规模难以放量，央行可能有意在新一次加息后，将各期限央票利率一次性上调到位。截至上周，1年期和3个月期央票利率虽然已连续3周上行，但当前2.7221%和2.2588%的发行利率，仍大大低于二级市场收益率50和60基点以上。

　　上海某大银行交易员也表示，元旦以来回购利率经过近两周的回落后，目前已基本回到正常利率区间。虽然机构对2011年的整体市场资金面依然较谨慎，但近阶段市场资金实际上较宽松，各商业银行目前的超储率相对较高。从会否加息的角度来看，央票如果一直停发到春节之后才恢复的话，那么央行在春节前后加息的概率较大。

　　本周央票停发，并不意味着其他操作也会暂停。上述交易员表示，上周刚刚重启的超短期回购，本周有望继续进行。如果央行进行像上周7天或者14天期的超短期正回购，资金到期时间正好在春节之前，不会实质性影响节前机构资金面。(王 辉)