金价跌出十周低点 "溜车"预示"拐点"到来?

    新年初的黄金市场，并未像全球众多投资机构预测的那样“给力”，不但没有加油提速，反而出现了缓慢的“溜车”行情。在盘整下跌中，金价已悄然滑落近百美元，触及十周以来的新低。

　　那么，去年末黄金“牛气冲天”的行情是否将戛然而止？黄金目前的下滑是否预示着十年牛市“拐点”将近？下跌中投资者又该如何选择？

　　创出新低，金价缘何不“给力”

　　２０１１年开年第一个月，尽管金价几经起伏，但是整体重心下移却是不争的事实，已无复２０１０年下半年的一路上扬之势。２０１０年年末，受到朝鲜半岛形势紧张的刺激，金价曾经再上１４００美元关口之上，但是随着２０１１年１月９日发布的２０１０年１２月美国失业率数据出现下滑，金价的整体趋势出现转折。

　　截至目前，国际现货黄金盘中最低已触及十周低点每盎司１３２９．９１美元，而国内金价已经跌至每克２９０元附近，虽然仍高于国际金价，但下跌走势如出一辙。

　　黄金专家、兴业银行分析师蒋舒认为，近期金价的回落既有短期因素，也有趋势因素。短期因素是欧洲债务危机恐慌情绪的缓和，从葡萄牙等问题国家公债顺利发行的情况来看，人们对于第二轮欧债危机爆发的恐慌有些过了头，因此避险情绪推动金价上行的动力被弱化。趋势因素则是美国失业率的下滑以及近期大量利好的经济数据令美元不再呈现节节下滑的颓势，相对坚挺的美元必然对应着相对疲软的黄金。

　　“近期集中发布的乐观经济消息打压了金价，避险情绪减退，资金从金市撤出，导致金价出现疲软态势。”中国黄金投资分析师资格评审委员会委员周洪涛说，除了美国利好数据发布，美国股市受到提振以外，来自欧洲的好消息也增强了市场对于未来经济的信心，近期发布的德国商业景气指数飙升至历史高点，围绕欧元区主权债务问题的担忧情绪得到缓解。

　　他说：“黄金一大特性是抵御市场动荡，在多重经济利好因素作用下，黄金‘避风港’效应骤降，目前金价已失守每盎司１３５０美元支撑，大量止损卖盘的触发将使金价面临进一步回调的风险。”

    十年金市“拐点”将现？

　　短短十年内，国际金价实际增长了４倍多，不但实现了黄金原有的保值特性，而且从收益率来看，也是非常理想的投资佳品。但进入２０１１年的黄金走势，却显得扑朔迷离。投资者最为关注的是，金价未来将如何走？开年以来的下跌是否意味着十年牛市将现“拐点”？

　　一位资深的业内专家坦言，２０１１年以来的黄金市场行情，确实有点看不清，主要是找不到标杆，目前不管是美元还是欧元等主要信用货币，近期走势都多多少少出现了与黄金“脱钩”的行情，导致了黄金趋势不明。“像溜车一样缓慢下滑的行情，也许说明了市场正在选择方向，随着部分避险资金撤出，观望情绪很浓，但也很难快速下跌。”

　　蒋舒则分析，判断黄金后市走向，首看美元的趋势。目前美国经济复苏最大的障碍就是失业率的居高不下，“无就业的增长”不能使美国民众和全球投资者对于美国经济前景建立起坚强的信心。“所以失业率何时进入下降通道成为２０１１年评估美国经济复苏进程最核心的问题，也是美元是否能够扭转局势，黄金会否出现拐点的关键。”

　　他说，对于黄金投资的趋势投资者而言，目前认为金市出现“拐点”言之尚早，毕竟还有许多因素支撑金价趋高，而且年内金价仍然很有可能再次冲高。

　　大陆期货分析师施梁则表示，目前来看，美国经济回暖，美元大方向偏涨，而未来控制新兴市场通胀将取代拉动经济成为全球宏观政策的主题，也就是说资金面将面临收缩，黄金避险和抗通胀的需求会降低，从而压制金价。

　　“但这也并不意味着金价牛市将尽，出现拐点。”施梁说，“真正支撑金价持续走高的是全球信用货币超发导致了货币购买力下降，黄金信用提升，所以这一因素短期不可能改变。”

    下跌中如何投资黄金？

　　黄金在短短三个月间，出现了大涨大跌，忽上忽下的行情。那么，对于投资者来说，目前黄金市场如此多变，下跌中究竟如何参与？逢低介入还是离场观望？“炒金”的是否还有机会？

　　分析师施梁认为，从黄金市场大的基本面来看，目前上攻乏力，但深跌也不太可能，毕竟欧元区债务危机和全球经济复苏进程都没有非常明确的趋势，随时可能产生变化，而且包括朝鲜半岛、中东在内的地缘政治事件因素也可能突然抬高金价，最关键的是全球大宗商品上涨趋势仍存，黄金很难独自下跌。

　　黄金投资专家刘山恩说，实际上对于国内投资者而言，有两种黄金投资者，一种是投机套利者，一种是资产置换投资者。

　　对于投机套利为目的的投资者来说，主要依靠黄金买卖价差来获得收益，这些投资者往往参与风险大、收益高的杠杆交易品种，在目前金价走势不明的情况下不妨暂时观望，看清方向才下手，否则一旦看错方向将遭到加倍损失。

　　而对于资产置换型的投资者来说，一般而言是因为持有过多信用资产，想通过投资黄金来分散风险，置换一些实物资产进入投资组合。所以对这部分投资者来说，应立足于长期持有实物黄金，并且不以赢利为目的，可以起到分散投资风险的作用，“不把鸡蛋放在一个篮子里应该是老百姓投资黄金的主要理念，黄金是一种很好的资产配置品种，而非最好的赢利品种，所以只要看清大势，对于短期金价涨跌不必太过敏感。”（记者 陆文军）