郑棉大幅上涨 谨防高位风险

　　近段时间美棉连续大涨，期价再创历史新高。受美棉带动，郑棉也重新回到3万之上。随着期价重新回到3万以上，国内涉棉企业的乐观情绪再度升温。

　　在美棉近期的疯狂上涨中，投机基金是主要推手，因为美棉未售资源有限，市场缺乏有力的卖盘，美棉期货实盘率偏低，存在逼空风险。此后市场应会将焦点转向美国棉花协会于2月4日在德州举行年会时公布的美国2011年棉花种植面积预估，目前市场普遍预增的新棉种植面积可能会给市场带来一定的压力。

　　从基本面来看，棉花一直处于供给偏紧的状态，根据美国出口报告，截至日前，美国国内可供出口棉花不足一成。其他出口大国可供出口棉花也所剩不多，后期国际上棉花供给量将持续紧张。新年度中国需进口大量棉花，由此进口成本必然居高不下。元旦过后由于纺织企业的传统补库行为，国内现货市场棉花、棉纱价格缓慢上涨，市场成交量有所上升；但是进入1月下旬以来，企业节前补库已基本结束，棉纺企业也陆续开始放假，开工率较低，市场成交还是比较冷清。虽然近期现货报价跟随期货上调，但是并未得到市场成交量的验证。

　　与此同时，中国进入到政策调整期，市场普遍预测1月CPI可能超过5%。日前印度加息25个基点，也加重市场对2月份加息的忧虑。目前郑棉已临近去年11月国内政策调控时的高点33000一线，在政策调控的阴影下，前高附近压力重重。

　　另外鉴于郑交所节假日保证金的提高，以及假日期间美国和印度市场将公布几个重要数据，不少高位获利多头或将选择在节前选择离场观望，以规避假日风险，所以应注意防范资金撤离出现的宽幅震荡行情。(大地期货 沈伟良)