人民币汇率弹性增强双向浮动特征明显

　　春节前央行发布的《中国货币政策执行报告(2010年第四季度)》指出，去年6月19日，根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。半年来，人民币小幅升值，双向浮动特征明显，汇率弹性明显增强，人民币汇率预期总体平稳。

　　人民币汇率弹性显著增强

　　根据国际清算银行的计算，2010年，人民币对美元汇率中间价最高为6.6227元，最低为6.8284元，242个交易日中，133个交易日升值、6个交易日持平、103个交易日贬值。全年最大单日升值幅度为0.43%，最大单日贬值幅度为0.36%。2010年人民币名义有效汇率升值1.8%，实际有效汇率升值4.7%；2005年人民币汇率形成机制改革以来至2010年12月，人民币名义有效汇率升值14.7%，实际有效汇率升值23.2%。

　　去年末人民币对美元汇率中间价为6.6227元，比上年末升值3%；人民币对欧元、日元汇率中间价分别为1欧元兑8.8065元人民币、100日元兑8.1260元人民币，分别较2009年末升值11.25%和贬值9.20%。2005年人民币汇率形成机制改革以来至2010年年末，人民币对美元汇率累计升值24.97%，对欧元汇率累计升值13.71%，对日元汇率累计贬值10.09%。

　　数据显示，人民币双向浮动特征明显，汇率弹性明显增强，对国际主要货币有升有贬，既坚持了以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，也体现了“主动性、可控性、渐进性”有序推进的汇率形成机制改革原则。

　　对实体经济影响总体积极

　　央行在上述货币政策执行报告中表示，进一步推进人民币汇率形成机制改革对实体经济的影响积极，与其他结构性政策相配合，不仅对外贸易保持较快增速，贸易顺差过快增长态势得到缓解，而且在推动我国对外贸易结构调整、经济结构优化、产业升级、实现经济可持续发展等方面的作用进一步显现。

　　首先，人民币适度升值降低了消费品和初级产品的进口价格，直接支持扩大进口。去年6月份以来，我国月度进口额保持在1200亿美元左右，出口增长已全面恢复至危机前水平。其次，汇率弹性增强促使企业加大研发和创新力度，提高产品质量，加快产品升级换代，以增强在国际市场的竞争力。进出口产品结构进一步优化，出口区域结构更趋合理。在进口产品结构中，初级产品进口快速增长，去年进口原油2.4亿吨，同比增长17.5%，较2008年增长33.8%。同时，机电产品和高科技产品出口分别增长30.9%和30.7%，增速比前一年大幅提高。企业也开始关注美元之外的其他结算货币，并积极开拓新兴市场，出口集中度下降，出口区域结构优化。

　　与此同时，完善汇率形成机制提高了企业利用国内外两种资源和两个市场的效率，支持了“走出去”战略的实施，企业“走出去”步伐加快，对扩大资本流出、落实国家能源资源战略发挥了积极作用。去年我国非金融类对外直接投资达590亿美元，同比增长36.3%。

　　进一步丰富风险管理工具

　　“汇率浮动为推动产业升级和提高对外开放水平提供了动力和压力，促进了出口结构优化和外贸发展方式转变，有利于经济发展方式转变和全面协调可持续发展。汇率弹性的增强促进了企业主动适应汇率浮动的意识，使其应对人民币汇率变动和控制风险的能力得以提高，同时更向国际社会展示了我国促进全球经济平衡的努力”，交通银行首席经济学家连平指出，随着人民币汇率弹性的增强，企业、居民和金融机构需要加强外汇风险管理。管理层应加快发展外汇市场，银行部门应加强金融服务，引导和帮助企业管理汇率风险，为继续平稳推进汇改、最大程度地降低其可能的负面影响创造有利条件。

　　值得关注的是，人民币汇率弹性增强，外汇市场继续快速发展。银行间外汇市场报价活跃，成交量增长较快，外汇市场配置资源的作用进一步发挥，远期及掉期等衍生产品市场较快发展，企业积极运用衍生金融工具规避汇率风险。去年银行间外汇市场即期成交3.05万亿美元，同比增长3.5%；远期成交327亿美元，同比增长234%；掉期成交1.28万亿美元，同比增长60%；总成交4.36万亿美元，同比增长16%。

　　为进一步满足市场主体规避汇率风险的需求，不断推动外汇市场发展，国家外汇管理局春节前夕发布了《关于外汇指定银行对客户人民币外汇货币掉期业务有关外汇管理问题的通知》，在银行对客户市场推出人民币外汇货币掉期业务。

　　央行表示，下一步将继续按照“主动性、可控性、渐进性”的原则，进一步推进人民币汇率形成机制改革，加快发展外汇市场，推动汇率风险管理工具创新，改进外汇管理，引导企业加强结构调整，促进金融机构为企业管理汇率风险提供更好的金融服务。

　　继续推进汇率形成机制改革

　　如果说，推进汇改对出口和就业影响利大于弊，在促进国际收支平衡、扩大内需、结构调整等方面，汇率可以发挥积极的调节作用，但我国经济发展面临的结构性等问题不可能单靠汇率解决，需要与其他政策相互配合来实现结构调整和优化。

　　专家指出，在人民币汇率管理和调节中要注意采取渐进方式，为企业结构调整留出相应的时间，使企业逐步消化人民币汇率浮动的影响，促进产业有序转移和升级，保持我国企业在国际市场上的总体竞争力，引导就业更多向服务业转移。同时，外汇局要加强对短期投机资本的监测和管理，防范热钱大规模流动给国内金融体系造成大的冲击。

　　当前无疑是进一步推进人民币汇率改革的有利时机。进一步推进人民币汇率形成机制改革，一是有利于促进经济结构调整和全面协调可持续发展。浮动汇率可灵活调节内外部比价，有助于引导资源向服务业等内需部门配置，推动产业升级，转变经济发展方式，减少贸易不平衡和经济对出口的过度依赖。二是有利于抑制通货膨胀和资产泡沫。增强宏观调控的主动性和有效性，改善宏观调控能力。三是有利于维护战略机遇期。作为经济全球化的受益者，继续推进汇改有利于实现互利共赢、长期合作和共同发展，维护有利于我国经济发展的战略机遇期和国际经贸环境。李倩