节后首度加息 债市上涨空间受压

　　中国人民银行8日晚宣布提高存贷款基准利率0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。这是央行自去年以来第三度加息，业内人士认为，央行稳健货币政策必然使市场资金逐步趋紧，投资者更趋谨慎，近期债券市场将维持弱势震荡格局，未来难有太大的上涨空间。

　　而从本周债券市场走势图也可看出，受央行再度加息影响，尽管国债市场和企债市场走势较为平稳，但成交量大幅萎缩，市场流动性欠佳。

　　数据显示，本周五上证国债指数收于126.78点，较节前上涨了0.16点，全周三个交易日共成交了1.29亿元，成交量处于低位。上交所企债市场高位整理，周五上证企债指数收于143.96点，较节前上涨了0.17点，共成交8.92亿元。

　　本周公开市场方面的一大亮点是，在接连三周暂停后，央行10日重新启动公开市场操作，恢复发行3月期央行票据，发行量仍为10亿元的地量。

　　宏源证券高级分析师何一峰认为，央行恢复公开市场操作是必然的，此前停发央票，主要是受到存款准备金率上调导致市场资金面非常紧张，以及春节前银行备付资金需求较大等因素的影响。发行央票与其他货币工具相比，更加温和，也更加灵活。

　　数据显示，本周共有390亿元央票和400亿元正回购到期。对冲到期资金后，本周央行公开市场操作实现连续第13周净投放，为780亿元。

　　根据央行公告，本期央票发行价格为99.35元，参考收益率为2.6242%，发行利率较前次大幅攀升了36.54个基点。加息后，本期3月期央票上行幅度超出市场之前预期，利率已高于加息后的3月期定存利率2.60%的水平。尽管如此，目前3月央票一级市场发行利率远低于二级市场3.45%左右的水平。市场普遍预计，下周发行的1年期央票利率也将进一步上调。

　　展望后市，就债券市场利率产品而言，影响其涨跌的关键因素主要是通胀预期，节后资金面的冲击将告一段落，短端收益率或出现回落，可中长端仍将保持高位震荡的格局。

　　此外，尽管再次加息、居高不下的通胀以及依然强烈的紧缩预期直接为债券后市带来压力，但一些业内人士认为，今年1月出现少见的高频发债局面等利好因素也在一定程度上对债市形成支撑，对于配置型投资者来说，信用债、可转债仍有投资机会。(记者韩洁、高立、徐蕊)