中国跨境资金持续大规模净流入 热钱究竟有多少？

　　国家外汇管理局17日发布报告称，我国大规模跨境资金净流入与实体经济活动基本相符。虽然存在蚂蚁搬家式的“热钱”违法违规流入，但尚未发现正规金融机构大规模集中流入的情况。

　　我国“热钱”规模究竟有多大？我国跨境资金为何持续净流入？如何有效加强跨境资金流动监管？记者采访了外汇局相关负责人及有关专家。

　　“热钱”规模究竟有多大？

　　外汇局国际收支分析小组发布的《2010年中国跨境资金流动监测报告》估算，2010年我国“热钱”净流入355亿美元，占外汇储备增量的7.6%。

　　“热钱”是跨境资金流动中的一部分，在理论上一般定义为国际短期投机套利资金，但实践中难以准确掌握国际资本流动的真实动机和存续期限。

　　外汇局国际收支分析小组有关负责人介绍说，在估算我国“热钱”规模时，借鉴了国际上以外汇储备增量减去贸易顺差和直接投资净流入的间接测算法，同时结合我国实际，在储备增量和剔除项目上进行了调整。在交易形成的外汇储备增量中扣除贸易顺差、直接投资净流入、海外投资收益和境内企业境外上市筹资调回四项，所得差额基本反映了波动性可能较大的跨境资金流动或“热钱”流动净额。但他强调，“这个差额不都是纯粹套利的、违法违规的或者不可解释的跨境资金流动”。

　　改革开放以来，我国涉外经济快速发展，对外经济交往日益增多，跨境资金流动规模成倍扩大。报告认为，过去10年贸易顺差、直接投资净流入、海外投资收益和境内企业境外上市等合法合规的涉外经济活动基本可以解释我国外汇储备的增长。

　　这位负责人说，我国在金融稳步开放进程中始终注意加强对跨境资本流动的监控。由于我国存在资本项目管制，国际性“大炒家”以违法违规形式进入中国存在法律风险，同时我国金融产品较少，对擅长杠杆交易、套利交易的对冲基金等国际金融机构吸引力有限。

　　随着我国经济实力提高和对外开放扩大，“热钱”流动对储备积累和经济发展的影响越来越小。根据估算，过去10年我国“热钱”总体呈小幅净流入态势，年均流入近250亿美元，占同期外汇储备增量的9.0%。2010年“热钱”净流入规模与国内生产总值之比仅为0.6%。