铅期货交易获批期货品种再扩容

　　中国证监会日前宣布，已于近日批准上海期货交易所(以下简称上期所)开展铅期货交易。按照《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的相关规定，在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后，中国证监会将批准铅期货合约正式挂牌。具体挂牌时间由上期所根据市场状况和工作进展情况确定。

　　上海期货交易所在铅期货获准交易的第一时间，就铅期货合约及有关规则公开征求意见。根据上期所公布的《上海期货交易所铅期货标准合约》草案，铅期货合约交易单位为每手25吨。涨跌幅限制为不超过上一交易日结算价正负5%，最小变动单位为5元/吨，同时，铅期货合约最低交易保证金为合约价值的8%，铅期货交割日期为最后交易日后连续五个工作日，最小交割单位为25吨。合约交割月份的15日被定为最后交易日，遇法定假日顺延。

　　上期所相关负责人在接受《经济参考报》记者采访时表示，为进一步完善铅期货交易规则，提前防范风险，促进市场功能发挥，上期所已公布铅期货合约以及相关规则文件征求意见稿。正式期货合约、套期保值管理以及期货合约的最终上市时间，需要25日意见征集反馈截止以后才有结果。

　　对铅冶炼厂、铅贸易商及下游蓄电池企业等铅相关企业来说，铅期货上市绝对是一件众人瞩目的大事。近年来，中国快速工业化进程带动了全球铅消费的快速增长，提升了铅的价值。有分析报告称，未来几年，中国铅需求还将保持稳定增长.

　　据悉，自2001年以来，我国铅消费量年均增长率高达17%，远高于同期国内生产总值年均增长速度。刚刚过去的2010年，我国铅产量430万吨，占全球的42 .5%；铅消费量390万吨，占全球的40.0%。

　　民生期货研究员李同飞指出，铅期货上市后将可以形成充分反映国际、国内需求和各方利益的合理价格，铅企业可以进行套期保值、跨市场套利、在期货市场里进行交割采购，达到规避市场风险的目的。

　　中国期货行业协会副会长张宜生曾表示，由于铜、铝、锌期货之前已分别上市，铅期货上市将完善我国基本有色金属的分类，为下一步编制我国基本有色金属指数打好基础。

　　从目前公布的铅期货合约设计本身来看，25吨/手的交易单位标准与伦敦金属交易所(LM E)铅期货标准合约相同，这一“门槛”在目前国内商品期货中属于较高水平，自上期所提高燃料油交易单位后，似乎再一次印证了当前国内期货“大合约化”的倾向。

　　中粮期货金属事业部副总经理彭强为《经济参考报》记者分析称，目前国内铅现货价在17300元/吨左右，考虑到合约上市后短期内可能遭遇一段时间热炒，20000元/吨将会是一个可期的价格，而目前期货公司将各大商品期货的保证金都维持在15%左右，因此一手铅期货的保证金可能达到七八万元左右。“这样的一个保证金水平，对以套保为目的的产业资金来说无所谓，但是会将一些投机炒作资金排除在外，小型投资者的兴趣不会太高。铅期货合约如此设置，将有利于发挥其套期保值功能，减少过度投机。”

　　业内人士普遍认为，争取金属铅在国际市场上的定价权，也是推出铅期货交易的一个重要因素。对此彭强表示，铅期货的推出对于争取铅的定价权来说，短期内效果并不会太明显，“一个品种对市场的影响，按照以往经验来说，至少要半年之后才能真正显现出来。”而对于大合约的设置是否能增加国内外铅价联动效应，彭强认为目前国内铅价与伦敦价格的联动并不明显，铅期货上市后是否会在内外联动上与铜铝锌等品种相似，还需要进一步观察。(李唐宁)