全球经济上复苏轨道 QDII基金重回"聚光灯"下

　　相关数据显示，从去年9月开始，美国的一些先行经济指标就不断走好，又实施了二次量化宽松，使得经济增速不断回升，上市公司季度业绩频超预期，多方因素共同推动了美股强势上涨。2月份以来，美国三大股指均创出历史新高，而自年初开始，道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数涨幅均超过5%。

　　受益于美国股市的强势，国内与之相关的QDII基金受益匪浅。数据显示，1月份，纳入统计范围的28只QDII基金平均单位净值增长率为-1.13%，整体表现好于同期的A股基金。其中，国泰纳斯达克100基金今年以来的收益更是高达5.44%，招商全球资源、建信全球、银华全球核心优选等基金也均实现正收益。

　　记者了解到，由于QDII基金的投资表现整体业绩水平明显高于国内市场基金，特别是第二批出海的QDII，更是凭借给投资者带来的“绝对回报”，QDII基金重新受到基金公司和投资者的关注。如国泰纳斯达克100指数基金近期就呈现了持续净申购趋势。“QDII概念基金之所以被投资人持续回购，还有一个重要的原因就在于QDII基金的市场表现今年明显强于A股基金。”国金证券基金研究员张剑辉告诉记者，尽管QDII基金的业绩略有分化，但从整体业绩情况看，QDII基金今年以来表现仍明显强于A股市场中的偏股类基金。

　　与此同时，受市场需求影响，今年以来，基金公司纷纷推出QDII基金。本周一，国内首只、也是目前唯一一只重点投资成熟市场ETF的基金华宝兴业成熟市场动量优选基金，以及国内首只以标普指数为跟踪标的的基金大成标普500等权重指数证券投资基金开始发行。而长信基金的公告信息也显示，其旗下长信美国标准普尔100等权重指数增强型基金已正式获批。据证监会资料显示，截至2月1日，证监会受理的QDII产品已经有9只。

　　值得关注的是，新发QDII基金的投资目标已经从此前的聚焦新兴市场转而瞄向成熟市场。如华宝兴业成熟市场动量优选基金将重点投资于跟踪美国、欧洲、亚太(含日本)成熟市场股票，以及美国、欧洲债券和通胀关联债券等相关基准指数的各类ETF产品。

　　大成标普500等权重指数基金和国泰纳指100较为相似，采用指数投资方式，以美国标普500等权重指数为追踪标的。同样，长信美国标准普尔100等权重指数基金也是投资美国市场。

　　对此，业内研究人士表示，主要是投资者对美国乃至全球经济复苏的信心越来越强烈。华宝兴业成熟市场动量优选基金拟任基金经理尤柏年表示，美股的抢眼表现只是成熟市场整体走强的一个缩影。今年以来，欧洲一些国家的股市涨幅亦领先全球，其背后是全球宏观经济、政策、企业经营趋势以及资金流向等关键问题的重大转向，成熟市场在后危机经济恢复的下半场开始大规模跑赢新兴市场。

　　多家研究机构认为，全球经济将在2011年维持振荡向上趋势，迈上更稳定的复苏轨道。尤其是美国、欧洲等发达经济体的GDP增长在2010年底企稳，2011年将会获得更稳定的提升。而美国作为全球最大的经济体，一旦经济步入复苏，股市有望进入一个较长的上升通道。近期全球主要投行包括国际性金融机构IMF都在不断调高美国的经济增长预期。高盛高华更是预计今年美股涨幅或达到23%。一方面，美国上市公司利好财报层出不穷。据悉，标准普尔500指数成份公司中占市值四分之三的公司，主营业务利润要比分析师在季度初的预期高6.2%。另一方面，美联储公开市场委员会1月份的货币会议纪要也增强了人们的信心。美联储官员越来越看好美国的经济前景，上调了2011年经济增长目标。但与此同时，美联储对就业市场的表现仍感不满，对失业率及通胀预期的判断几乎没有变化，这意味着刺激经济发展的量化宽松政策将继续实施。此外，德国欧洲经济研究中心2月份经济信心指数小幅上升，投资者对德国经济的复苏抱有信心。2月10日~16日5个交易日期间，欧美6大股指全线上扬。

　　尤柏年对记者分析，作为本轮经济复苏的先行者，以中国为代表的新兴市场的估值受到了通胀和宏观调控等多方面因素的压制，处于增速转负、高通胀、高利率的宏观相对不确定的时期；相比之下，成熟市场目前正处于高增长、低通胀、低利率的股市蜜月期。以美国市场为例，标普500指数2010全年上涨了12.78%，同期沪深300指数则下跌了12.51%。由于成熟市场中的银行、保险、房地产等行业的公司估值处于历史上极低的位置，一旦出现发达国家经济恢复强劲，这些行业将出现较好的投资收益，并为国内投资者带来分散风险的配置作用。“发达国家市场相比中国、印度等新兴市场的投资优势，还体现在其资产的结构较为全面。由于历史因素和经济发展领先的客观原因，成熟市场企业垄断了上游资源的控制权，控制了新兴市场国家工业化、城市化过程中所需要的先进技术，又独占了最有影响力的品牌资源，因此，新兴经济体高速成长创造的财富实际上大部分被成熟市场企业纳入囊中，成熟市场国家很多行业的上市公司的盈利增速、周期、股票价格是与新兴国家的经济周期所挂钩的，并且超越了新兴市场的表现。”尤柏年说。

　　中银全球策略基金拟任基金经理唐华接受采访时表示，欧、美等国政策面向好的同时，新兴市场政府也会在控制通货膨胀和经济平稳成长之间谋取平衡，这也为新兴市场在2011年的波段性机会提供了坚实的支撑。另类投资(房地产投资信托及大宗商品)由于全球经济的复苏及通胀预期的提升，将有可能成为2011年全球投资市场聚光灯下的另一大焦点。高国华