新酬薪规则 难驯华尔街

　　2月28日一期美国《商业周刊》刊登《B ankPayR ulesWon't T am eW all Street》一文称，美国监管机构针对华尔街制订新的酬薪规则，就是为了防止公司高管为了短期利益而无视风险。不过，从以往经验看，倘若规则不够严厉，华尔街就不会死心。

　　美国金融危机质询委员会上月表示，华尔街薪酬制度鼓励交易员和管理层不把风险放在心上。现在，美国监管机构已经提出新的银行业酬薪分配制度，以防止再次出现金融危机。然而，这些规则与危机前推行的延期支付奖金的办法没什么两样，似乎仍无法抑制华尔街公司强烈的风险偏好。

　　新的酬薪规则由七个政府部门的监管者共同起草，2月7日美国联邦储蓄保险公司批准通过了相关的公众建议。新规则将要求美国公司把至少一半的高层管理人员薪酬激励，包括股票和期权，在三年内分开执行。这种想法的初衷是避免管理层只顾眼前，而不记中长期后果。但只有三年的时间限制恐怕还不足以驯服华尔街。

　　根据彭博社的一项分析结果，包括雷曼兄弟和美林在内的一批落水金融机构，在危机前所执行的酬薪激励延付制度，比目前美国金融监管机构的新方案中所规定的时间跨度还要长。雷曼兄弟公司于2008年9月破产，为美国史上最大一宗银行破产案。2007年，它给予顶级经理人的奖金中，超过65%是限制性股份，其中时任首席执行官理查德·富尔德89%的奖金为限制性股票。根据雷曼兄弟的规定，这种限制性股票在五年之内不得出售变现。美林公司三年前为了避免破产而被迫贱卖给美国银行，在2004年到2006年中，支付给公司高管的一半以上的报酬为必须持有四年以上的限制性股票。该公司前首席执行官奥尼尔在2004年获得的全部3130万美元奖金，竟然全是这类股票。

　　与此同时，一些强势的并已摆脱金融危机泥潭的华尔街巨头，在2007年之前并不受这些延期兑现的奖励机制束缚。根据高盛公司披露的资料，2006年高盛给予其高管的奖金50%以上用现金支付。首席执行官布莱克费恩那年的总奖金额为5340万美元，其中2720万是现金。2007年，高盛将激励机制中延期支付的比重调高至60%以上。摩根大通也是如此。

　　美国酬薪专家指出，为了产生实际效果，新的酬薪规则必须要求股票持有期更长一些，同时针对顶级交易员和高管们要设计出更高级的股权激励方式。有人建议，现金部分的花红应封顶在200万美元，其余均为股份奖励，经理们最快也只能在退休两年之后才能将手中股份变现。还有业内人士指出，华尔街的商业文化要比薪酬制度对雇员更有影响力，但前者可不是朝夕就能改得了的。(龙二 )