2月新增贷款5356亿元 降速或致调控频率放缓

　　央行14日公布的数据显示，2月份新增人民币贷款5356亿元，同比少增1929亿元。这一数字远低于此前市场预期的6000亿至7000亿元。分析师表示，信贷增速继续低于预期，表明货币政策紧缩效果已显现，近期内出台进一步紧缩政策的可能性降低。

　　统计显示，2月末，广义货币(M2)余额73.61万亿元，同比增长15.7%，比上月末和上年同期分别低1.5和9.8个百分点；狭义货币(M1)余额25.91万亿元，同比增长14.5%，比上月末高0.9个百分点，比上年同期低20.5个百分点。

　　2月末，本外币贷款余额51.97万亿元，同比增长17.4%；当月本外币贷款增加5618亿元，同比少增2329亿元。人民币贷款余额48.89万亿元，同比增长17.7%，比上月末和上年同期分别低0.8和9.5个百分点。当月人民币贷款增加5356亿元，同比少增1929亿元。外币贷款余额4685亿美元，同比增长17.8%，当月外币贷款增加50亿美元。

　　贷款增速的高位回落，主要在于前期的持续紧缩。“新增贷款大幅下降主要与监管部门持续加强信贷管控、准备金率连续上调的累积影响以及差别准备金率动态调整措施的约束作用有关，近期住房成交量下跌导致居民户贷款明显减少也是重要原因。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健说。他预计，年内信贷将呈平稳、增长可控的总体态势。

　　不过，随着2月份的各项数据相继发布以及日本地震等突发因素对经济的影响，主流机构认为，近期内出台进一步紧缩政策的可能性降低。中金公司表示，上周公布的2月经济数据显示，当前经济已出现一些初步放缓的迹象。这些指标，结合货币信贷增速放缓，显示通胀压力上升的趋势得到控制，预计政府在近期推出进一步紧缩政策的可能性降低。中金公司预期，3月份CPI通胀率可能有小幅反弹，但反映翘尾而不是新增因素。

　　中金公司认为，由于春节因素导致一二月经济数据所反映的经济状况有一定不确定性，因此政策当局可能要在看到一季度经济数据之后，并结合全球经济的新变化包括日本地震的影响，再做出下一步政策决定。不过，中金公司维持二季度基准利率提高一次的判断，预期央行会继续使用多种政策工具(包括准备金率)控制货币信贷的增长速度。

　　交通银行表示，虽然2月信贷增长显著回落，且近日央行加大了公开市场回笼资金的力度，但贸易逆差的出现并不意味外汇占款增势的根本扭转，加之公开市场到期资金规模较大，一年期央票一二级市场利率依然倒挂、发行仍然受限，准备金率仍有上调的必要。预计上半年准备金率可能再小幅上调一两次、每次0.5个百分点。时间窗口是一季度末、二季度初。(刘振冬）