警惕欧元区：全球经济的“震源”

　　当世人沉浸在日本大地震的哀恸中时，一场新的经济危机正在欧洲大陆暗潮涌动，如果该危机发酵，将比日本地震对全球经济的影响更为可怕。

　　作出上述论断主要出于对经济规模的比较，欧洲经济规模占全球经济的20%，而日本不过6%，两地区对全球经济的影响可见一斑。另外，鉴于日本在1995年阪神地震中的复苏经验，重建启动后，日本经济的复苏能力可能会比预期更快一些。

　　相比之下，欧债危机看上去更为严重，只要这一问题无法解决，对“全球经济危机”的讨论便无法停止。就在上周，欧盟领导人在密集接洽后决定扩大援助基金，基金数额由最初的2500亿欧元直升至5000亿欧元。但是通过向负债国放贷以防止其政府债券违约的初衷或许并不能实现，而债券违约的后果将是灾难性的：银行的债券投资组合将遭受巨大损失，投资者将陷入恐慌并抛售所有欧洲债券，欧洲以及整个世界将重蹈经济不振的覆辙。

　　欧元区国家必须立即采取行动了。目前，希腊和爱尔兰濒临破产，私人投资者无法以合理的价格购买两国的债券；穆迪调低葡萄牙、西班牙的信用评级，市场再次显现担忧情绪。还有一个问题更加糟糕，援助基金的出资国本身也都负债累累。根据经合组织(OECD)的报告，2010年，援助国意大利的债务占GDP的比例达到131%，超过了援助对象西班牙72%的债务比例。法国和德国的这一比例同样居高不下，分别达到92%和80%。实际上，利用援助基金纡困欧洲就是欠债者向欠债者借钱。而投资者的观点和信心有可能在一瞬间改变。如果投资者判断操作不可行，将大量抛售债券或要求提高利率，援助基金系统可能就此崩溃。

　　目前，有三股力量正在将欧洲推入无底深渊。其一，高福利国家过于频繁地进行债务融资；其二，金融危机导致经济衰退，并已迫使爱尔兰、西班牙等国出资援助银行系统；其三，单一货币欧元渐显不良的副作用。

　　欠债国与债权国达成的共识通常并不牢固，一旦共识破裂，欧洲国家将在经济复苏道路狠摔大跟头。出资国，特别是德国，对将要付出的花销大感不满，而被援助的国家也对苛刻的援助条件深恶痛绝，目前，希腊和爱尔兰的失业率已经攀升到13%，这些国家还能承受多少预算紧缩呢？事实上，所有欧洲国家都面临同样的困境：过快的紧缩将导致经济萧条，赤字抬升，而过慢的紧缩又将使投资者失去信心。

　　地震、海啸、核泄露必然使日本成为世界关注的焦点。但值得注意的是，对全球稳定和经济繁荣的更大威胁已经渐行渐近，逐渐袭来了。(《国际金融报》罗伯特·萨缪尔森)