央行日前宣布于3月25日起上调存款准备金率0.5个百分点。此次提高存款准备金率离上次上调仅隔一个月，是央行2011年以来第3次上调金融机构存款准备金率。此次上调后，我国大型金融机构和中小型金融机构的存款准备金率已经分别高达20%和16.5%的历史高位。
3月22日，央行在公开市场发行了500亿元1年期央票并进行了850亿元正回购操作。至此，央行本周公开市场操作已提前实现净回笼。分析人士表示，在通胀压力依然居高不下的背景下，预计央行中短期内将继续保持对流动性的较高回笼力度。同时，尽管有了第3次准备金率上调与连续3周的资金净回笼，市场对于4月份再次加息仍有一定预期。
消费意愿创12年新低
央行一季度城镇储户问卷调查显示，今年一季度，虽然居民收入情况向好，但在当前物价、利率以及收入水平下，居民的储蓄意愿更高，消费意愿降至1999年来最低。采访中多数人认为，物价高居不下是当前居民消费意愿降低的主因，而持续的“负利率”也促使居民更愿意把钱投入各式保值、增值的理财渠道中。
渤海证券宏观分析师杜征征表示，去年以来持续偏紧的政策调控，使得消费者预期发生了一定的变化，通胀预期有所回落；
但居高不下的通胀及众多后顾之忧尚未解除也使得消费者减少了消费支出，更多将钱存在银行或投入股市，这点从今年前两个月的社会消费品零售总额同比增速出现较大回落中可以看出。
有分析认为，随着中国经济的高速发展，当年使中国陷入通缩的房改、医改、教改等因素，被勤劳、节俭的民众经过十几年的财富积累逐渐消化，尤其是近几年，人们的财富增长幅度明显提高，虽然很多家庭还买不起房，但几十万的存款还是有的，大家有了点闲钱可以吃点好的，让孩子上好点的学校，不少家庭还买了车。政府提出努力提高普通民众的收入水平，人们也预期收入将继续增长，所以这两年消费很好。但近期的央行调查显示，居民消费意愿降至1999年以来新低。为什么在大家预期财富增长的时候，消费预期反而出现下降呢？这说明通胀已经开始侵蚀人们的财富了。
该分析人士表示，虽然多数机构预期通胀形势不容乐观，但根据管理层的讲话和目前复杂的国际环境，很多机构已经下调了加息和上调存款准备金率的次数和幅度了，甚至有人认为已经调控过度了。但实际上，中国处于通胀上升周期是确定的，实际通胀的水平处于较高水平，进一步发展会引发社会、经济等各种风险，在导致通胀上升的内外部因素里，无论是国际大宗商品价格，还是国内劳动力成本上升、货币超发等问题，目前都还没有看到问题得到解决的迹象。如果努力控制通胀的政策名存实亡，实体经济很快将受到伤害，那将可能面临痛苦的经济硬着陆了。
上调准备金率或是最佳手段
对于此次上调存款准备金率，多位经济学家均表示，回收流动性成为本次存款准备金率调升的最主要的原因和目的。根据央行14日公布的2月份货币信贷运行情况，2月末，广义货币(M2)余额73.61万亿元，此次上调存款准备金率将冻结银行体系资金3600亿元左右。经济学家多认为，此次上调存款准备金率并不意味着货币政策进一步收紧。
兴业银行经济学家鲁政委认为，在日本地震进一步增加了世界经济复苏不确定因素的情况下，央行理性的态度应该是保持观望，保持货币条件中性。目前的存款准备金率调整就是回收过多货币保持政策中性的正常举措，并不意味着货币政策进一步收紧。
中国建设银行高级研究员赵庆明也认为，此次上调存款准备金率最直接的目的就是回收流动性，防止信贷的过快增长。
