资金面持续宽松 拉动债市再现攀升格局

　　本周在市场资金面持续宽松的拉动下，国债市场再现攀升格局，国债和企债指数双双高位震荡。分析人士指出，近期国内债券市场持续升温，宏观面和资金面都对债市形成支撑，二季度债市仍有望在震荡中延续上行格局。

　　数据显示，本周国债指数高位盘整，不断刷新冲高纪录，周五上证国债指数收于127.63点，较上周上涨了0.04点，全周共成交了8.81亿元，成交量较上周略有萎缩。上交所企债市场也步步走高，周五上证企债指数收于144.69点，较上周上涨了0.10点，共成交31.50亿元。

　　公开市场方面，本周四央行发行了260亿元的3月期央票，利率第四次维稳在2.7944%。同时，央行开展了600亿元的正回购操作，中标利率为2.80%。至此，本周央行通过公开市场操作实现净回笼资金1530亿元，回笼规模较上周增加。

　　不少机构研究指出，从市场情况看本周资金面仍显宽裕，银行间市场债券质押式回购7天品种利率走势平稳，未现大的波动，维持在2.8%左右的相对低位。

　　同时，从大的背景看，受日本地震及核泄漏、利比亚局势影响，股市震荡等因素影响，近期我国债券市场受到避险资金追捧，避险资金不断涌入债券市场，信贷控制迫使银行闲余资金转战债券市场，激发配置热情。预计节后资金面将继续维持较为宽裕的局面，市场利率或将小幅下降。

　　不过，不断凸显的通胀风险依然是市场关注的焦点。4月1日公布的制造业采购经理人指数(PMI)显示，3月PMI指数强劲反弹至53.4%，环比上升1.2个百分点，这是该指数连续三个月回落后再度出现上行，也使得市场通胀忧虑再次升温。

　　券商普遍认为，从目前情况看，我国通胀形势仍较为严峻，受翘尾因素回升及输入性通胀压力的增加，3月份CPI或将突破5%。这也意味着市场紧缩预期还会延续，市场或将再度进入加息敏感期。不过，由于近期宏观面和资金面都对债市形成支持，二季度债市有望继续回暖。但鉴于国内通胀控制仍需加强，因此国债收益率下降幅度不会很明显。短期看，债券市场仍以高位震荡调整的走势为主。(记者韩洁、徐蕊、高立)