近日，美元大幅贬值，使得国际市场上黄金价格不断飙升，并在上周站上了1500美元/盎司大关。
对于金价的后市走势，市场分歧较大，大多数人继续看多，认为年底金价有望站上1600美元；不过，也有观点指出，随着美元触底反弹概率加大，加上二三季度进入用金淡季，金价有短期见顶的迹象，建议投资者近期注意规避风险。
趋势
黄金中长期依然看涨
自金融危机以来，黄金价格从2008年9月的750美元/盎司附近价位，一路上涨到上周的1500美元/盎司上方，涨幅翻番，且金价在上周持续在1500美元上方震荡，从技术角度看初步站稳了这一重要整数位。
金价连续两年多的牛市，使得其与任何主流资产相比都表现不凡。特别是此次站上1500美元大关，为其进一步上涨打开了空间。黄金之所以能在全球市场表现良好，主要原因在于投资者担心美元贬值、通胀高企及欧洲、中东和日本等地的风险因素不断爆发，使得黄金的避险功能得到了普遍认同。
粤宝黄金首席分析师朱志刚在接受南方日报记者采访时多次强调，从全球范围来看，不论是美元、还是欧元，主权货币越来越不值得信任，加上地缘政治冲突不断发生，进一步加剧了投资者的担心，使得投资者不得不选择黄金作为避险工具，从而推动了黄金的大牛市。
由于美元持续贬值，也推动了各国央行持续减持美国国债并增持黄金，这也成为推动金价上涨的一大动力。世界黄金协会数据显示，截至3月底，全球各国央行共计持有27219.8吨的黄金，占其总外汇储备的11.3%。这一数据相对于2010年底时有了较大的增长。
多数机构对黄金后市继续看多。根据路透社的一份调查，不少分析师认为，未来四年，黄金价格上涨的趋势将持续下去，金价在2015年将达到1700美元/盎司；海通期货预计，今年后期黄金的牛市格局仍将延续，黄金价格年内有望先后上攻1600/盎司和1684美元/盎司的阻力位，未来两年内金价很可能突破2000美元/盎司。
统计数据显示，2010年，实物黄金投资总计飙升66%，至880吨，而新兴经济体成为黄金实物投资的主要推动力。恒生银行发布的分析报告指出，今年似乎还将重现这一趋势。展望未来，新兴国家的经济急速增长将带动金饰需求上升，长远有利金价上扬。
提醒
1510美元上方逢高减持多单
尽管业界普遍认同黄金后市将继续走牛，但是对于接下来的二三季度行情，则出现了更多看空的声音。
金价的走势，与美元表现出很大的负相关性。伴随着今年金价不断创出历史新高的，是美元指数的不断走低。自今年1月份以来，美元指数走出了一波单边下跌行情，从81点上方一路跌到上周四的73.70点这一2008年8月以来的最低点，距离美元指数历史最低点70.67点仅一步之遥。不过，由于美国经济形势不断好转，其继续实施宽松货币政策的可能性大幅降低，市场普遍预测美联储将在今年三季度后开始加息。一旦美元进入加息预期，美元触底反弹的概率将大幅增加，从而在根本上对黄金形成利空。
“如果美国开始收紧货币政策并加息，将对金价产生极具威慑的杀伤力，这无异于一颗定时炸弹。此外，如果油价开始回调，中东、欧债危机也不再成为炒作的题材，黄金下行的压力就会比较明显。”朱志刚提醒投资者。
除了美元因素之外，支撑金价持续上升的另一大因素，就是中国、印度等新兴经济体对实物黄金的需求。不过，进入二三季度，实物黄金需求进入传统的淡季，这也将对金价构成打压。
招商期货研究员侯书锋指出，近期金价涨幅巨大，技术面上有一定的调整需求，加上本周美联储公开市场会议将有助于美元指数企稳反弹，短期会对金价形成压力，金价短线见顶概率较大。在操作上，建议投资者在1510美元上方逢高减持多单，把握好波段操作的节奏。
朱志刚也表示，按照历史经验来看，二三季度是淡季，如果没有太多风险因素的发生，金价应该会出现一定程度的回落，进入第四季度黄金需求旺季，金价会重拾升势。因此，近期投资者应该注意不要追高。
南方日报记者 田志明
-投资指引
黄金基金开始为投资者所关注
受国际金价近期大幅上涨影响，基金业在QDII方面的一大创新黄金基金也开始为投资者所瞩目。目前，国内普通投资者投资黄金主要有五种途径：实物金——— 包括金条、金块、金币、金饰品等；纸黄金——— 紧密跟踪金价的证券化账户；黄金类股票——— 主要对应金矿开采公司；黄金期货——— 与金价挂钩的衍生品；黄金基金——— 通过在海外投资黄金ETF(国内没有)、黄金指数基金(国内没有)、黄金股票、黄金衍生品等方式跟踪金价的公募基金。
相比之下，实物金是“看得见摸得着”的实物，但流动性最差、交易费率高，实物金一个完整交易需要支付的交易费率是6%，而黄金基金低得多，比如易方达黄金主题基金的全部费用只有3%，诺安黄金基金的申购费率最低为0.6%；黄金期货价格波动大、风险高，通常不适合普通投资者参与；纸黄金跟踪金价最紧密，但其背后没有一比一的实物黄金作依托，且价格随行就市，不具备回避市场风险的功能。黄金基金通过专业理财方式能够吸取各种黄金投资品的长处，具备公募基金费率低、流动性好的优势。
目前国内的黄金基金有被动跟踪的诺安黄金基金和主动操作的易方达黄金基金。
其中，诺安黄金基金将绝大部分基金资产投资到有实物黄金支撑的黄金ETF上面，可以像指数基金一样，实现对国际金价的紧密跟踪，国内投资者可以在国际金价的涨跌中发掘投资机会，该基金成立三个月以来，收益率已经超过7%。另外，开通定投业务之后，诺安黄基金基金的投资门槛降至200元左右，是国内目前投资门槛最低的黄金投资方式。
而易方达黄金主题基金则是带有主动性仓位控制和选股功能的基金，还可以一定程度上在金价下跌时回避风险、在金价上涨时通过黄金股的高弹性放大收益。
南方日报记者 贾肖明
