标准普尔下调美国国债信用评级的背后

　　标准普尔日前将美国国债的评级展望从“稳定”下调为“负面”。美国金融界、学术界乃至白宫和财政部等均就此很快做出回应。然而，在这些不同回应背后，却可看出各个利益集团间的激烈博弈。实际上，问题的关键还在于美国政府是否有能力就控制赤字与各方达成共识。

　　标准普尔日前将美国国债的评级展望从“稳定”下调为“负面”。在美国股市、金融、学术界乃至政府间，这一调整引起了较大反应。纽约股市道琼斯工业股票平均价格指数当天盘中一度暴跌250点，最终以140.24点的下跌收盘。美国金融界、学术界乃至白宫和财政部等，均就标准普尔的下调很快做出回应。

　　一般来看，标准普尔的“展望”调整属初始变动，其意味着未来6至24个月内评级对象的信用状况会有所变化。二级评级调整为“信用观察”，其意味着评级短期内会出现重大调整。最后则是评级调整。自1989年标准普尔开始对政府债务进行展望以来，共有5个AAA级的国家被列为负面展望，其中3个国家后来评级被下调，两个恢复了“稳定展望”。

　　美国财政部助理部长米勒表示，标准普尔低估了美国应对财政困难的能力。金融界大多反应是，美国国债高企早是路人皆知的事，还需标准普尔煞有介事地出来张扬？当年雷曼、贝尔斯登、安然等巨型企业倒塌的前一夜，标准普尔还不是仍把这类公司列入信用最高评级？经济学术界则大多认为，标准普尔下调评级虽只是出来虚晃一枪，但毕竟刺激股市大跌，并借此提醒人们：就美国国债采取实质行动已到刻不容缓地步。

　　实际上，包括标准普尔在内，各界反应的背后都有自己不愿明说的原因。华尔街不满的是，标准普尔评级甚至是次贷危机的帮手，现在出来大张旗鼓下调美国国债评级，有在资本市场炒作之嫌。学术界虽也认为标准普尔在说大家都知道的事，但毕竟对占GDP总值10%以上的债务视而不见的政治、经济各界是个刺激。学术界希望借此可推动相关决策层尽快回到美国债务已高达14.219万亿美元这个现实中来。

　　美国政府等决策部门虽也出来指点标准普尔的行为，但背后思维各有不同。从白宫的角度看，面对当前如火如荼的两党削减赤字之争，既要迎合民心适度削减赤字，又要国会允许提高债务总额上限。否则，政府在7月8日前必然出现债务违约。届时，标准普尔进一步下调对美国国债的评级将势在必行。从共和党的角度看，不同意提升美国债务总额上限将可能因此背上骂名，但目前则坚持要白宫先拿出令人信服的长期削减赤字方案。

　　实际上，问题的关键还在于美国政府是否有能力就控制赤字与各方达成共识。标准普尔评级委员会主席钱伯斯就明确声称，政治僵局迹象正是我们调整评级展望的一个关键因素。标准普尔此举就是要让反对提高国债上限的人看到市场的负面反应，从而刺激两党就削减赤字及国债上限等及早达成妥协。

　　从发展态势看，美国各方虽会就削减赤字、降低国债等议题争议不止，但妥协是惟一的最终出路。鉴此，市场观察家认为，美国国债妥协之日到来，也将是标准普尔调回美国国债信用评级之时。李正信