五一国内大宗商品全线回落 节后或有望上涨

　　虽然国际大宗商品在5月2日电子盘中全线回落，但国内期市部分品种仍有望在五一节后迎来上涨行情。

　　棉花：近期国际棉价面临两个重大利空，其一是需求量的萎缩。这在美棉出口周报中表现得非常明显，表现为“中国等传统需求方取消大量订单”，出口签约量出现负值；其二是南半球棉花的丰收与上市。澳棉和巴西棉今年大丰收，新棉即将大量上市并装运出口，而且当前的价格很低，对美棉出口以及国际棉价来说都是不小的压力。操作上，建议投资者严密关注现货市场氛围。CF1109合约追空盈利空间有限，宜等待止跌信号介入做多。如果在现货市场企稳，投资者宜把握该期货市场上阶段性大幅反弹的机会。CF1109合约在26000元/吨附近支撑较大。

　　天胶：截至4月29日，中国天胶库存为12940吨，处历史同期低位，对沪胶价格形成支撑。1109期货价格31860元/吨，但海南标一胶价格37100元/吨，期现货继续倒挂。现货持续升水加速了期货库存的进一步消化，交易所库存水平大幅回落。总体来看，5月主产国天胶产量将如期增长，相对于供给来说下游消费是决定天胶价格的主导因素，而日本地震对全球车市影响逐步显现，中国车市消费不容乐观。中国经济增速放缓，5月加息预期升温，政策紧缩与汽车销量下降共振，预计沪胶或将继续向下寻底，建议以空头思路为主，关注28000点支撑。

　　钢材：近期国内钢材价格稳中有升。从供需情况来看，在旬度产量不断创新高的背景下，螺纹钢社会库存连续呈现下降趋势，并且降幅增速较快，表明现货需求较好；数据显示，截至4月29日，国内重点市场螺纹钢社会库存610.062万吨，环比上一交易周下降4.25%；线材社会库存180.398万吨，环比上周下降6.54%。全国重点城市建材总库存减少39.712万吨至790.46万吨，全国各品种社会库存1511.186万吨，同比减少2.04%。据测算，重点企业二级螺纹钢出厂含税成本约4553.64元/吨左右，吨钢盈利176.36元/吨，毛利率为3.87%。

　　另外，目前原材料价格坚挺，除了铁矿石价格依然能够保持在高位以外，焦煤价格很可能成为一个更需要关注的新的原材料成本上升因素。因此，短期内现货市场价格易涨难跌。期货方面，节前一个交易周(截至4月29日)主力合约价格震荡上行，4920一线仍显较大阻力，连续上冲3天未果，多空争夺激烈，短期来看，在现货的支撑下，将保持高位运行，我们预计五一节过后钢价有望继续冲高，中旬开始伴随需求的回落，价格将出现小幅调整。(宏源期货 白净）