从去年四季度至今年以来，央行持续调控的紧缩货币政策累积效应开始逐步显现，许多中小企业陷入融资困境，在无法获得银行贷款的窘境下，纷纷转向民间寻求借贷资金，从而导致民间借贷利率普遍上浮，近期甚至出现100%的高额年息。
据了解，有近期到浙江省台州市进行调研人员发现，民间信贷利率水涨船高，一家资金规模在约1000万元的小额贷款公司5月份的几笔贷款利息为1万元每天30元~40元，折合年化收益率高达109.5%~146%。
事实上，随着今年以来银根持续收紧，众多中小企业因资金问题导致生产经营困难甚至倒闭的新闻就不断见诸报端。前段时间，包头富商金利斌因高利贷自焚事件更是一举将民间融资乱像推到公众的视线当中。
与此同时，进入4月份，长江中下游地区降水严重偏少，湖南、湖北、江西等主要粮食产区正遭遇特大干旱。市场上对于粮食减产的担忧情绪逐渐升温，南方市场大米价格普涨，部分地区蔬菜价格已经显现大幅反弹。旱情施压CPI，多家机构近日预测，5月CPI仍将维持高位，同比增长预计会在5%以上。
有专家认为，我国南方干旱很可能会影响到夏粮的收成，成为粮价上升的因素。除了使农产品减产，还将影响到长江水运，更多的运输将转为陆运，物流成本将大为上升。
汇丰中国首席经济学家屈宏斌说:“汇丰中国制造业采购经理人指数的初值在5月份降至51.1,为2010年7月份以来的最低水平。随着新增订单增长放缓,制造业企业继续进行去库存的调整,导致产出的增速降至十个月来的最低值。”
除了PMI，其他新出炉的数据看起来也不乐观。中国汽车工业协会数据显示，4月份汽车销量较去年同期下滑0.25%，为两年来首次下滑。
是以经济增长放缓换取中国经济结构的顺利转型，还是放松调控？宏观政策会不会因为经济放缓而再次转向呢？
记者观察，与前一段时间相比,近期央行公开市场操作堪称地量操作。5月26日,央行发行30亿元一年期央票,较前一周发行量大幅下降约50%,3个月期央票从上周的200亿元发行量骤降至10亿元,创下历史新低;同时,3年期央票暂停发行。同时,央行宣布暂停91天正回购。
有报道称，央行决策的消息人士表示:“目前央行的公开市场操作已经开始松动,这是一个重要的货币信号。”而松动的原因就是持续紧缩对于资金面影响太大。
对此，全国人大财经委员会副主任吴晓灵28日在出席某论坛时表示，当前面临的第一个挑战是控制通货膨胀与经济增长。抑制通货膨胀趋势和调整经济结构、转变增长方式均可能影响经济增长速度，如果不提高对经济增速放缓的承受力，则会使调控半途而废，使矛盾继续积累。
吴晓灵认为，如果要实行经济结构的转型，就必须要加大改革的力度，这样才能为经济转型创造条件，对由此而推动的价格上升要提高容忍度。通货膨胀的产生，是因为前两年大量的信贷投放和货币投放，再加上国际国内的环境，它已经是一个客观存在的事实。在这种客观的情况下，应该通过价格改革的方式来释放，让货币有一个出处，这样就能够奠定我们未来经济转型的条件，理顺资源价格、能源价格，才能够让市场主体真正地节约能源、节约资源和保护环境。
科法斯首席经济学家YvesZiotowski日前在在北京召开2011年全球贸易风险论坛上也表示，中国经济整体的发展过程中出现了过热的状态，因此减缓经济过热是非常有必要的，减缓即使不出现在下半年，可能未来两三年也会出现，国家会采取政策来减缓经济过热的趋势。
他表示，2010年以来全球经济逐渐复苏之后，今年下半年经济增长将会放缓，但是中国经济增长依然表现强劲。
北京大学的霍德明教授也认为，除非有非常的情况发生，比如说又来一个新的金融风暴，使得整个宏观调控或者货币供给必须要放松以外，想不出来国内还有什么其它的情况。当然了，这可能产生些副效用，如中小企业撑不下去了，于是要求整体的调控要放松，如果是这样的一个考虑的话，那就前功尽弃了。(徐思佳）
