金属期货普遍企稳反弹 调控政策决定后期走势

　　近期，受高盛唱多大宗商品、中国下半年进口原料预期增强以及美元大幅走弱影响，LME和SHFE金属价格普遍企稳反弹。截至昨日收盘，沪铜1108合约报收于68310元/吨，沪锌1108合约报收于17240元/吨，沪铅1109则报收于16955元/吨。

　　目前影响金属价格走势的最关键因素是中国的调控政策。中国的经济数据疲弱，一度令部分投资者担忧经济“硬着陆”的风险，加剧了市场的恐慌情绪，而“中国需求”则一直是基本金属需求增长的主要推动力。昨日公布的5月份PMI较4月下降0.9个百分点回落至52%，延续了4月份开始的下降趋势，并开启了5月至7月该指数季节性持续走低的进程。然而，5月份PMI不但高于市场之前所预期的51.6%，且其下降幅度明显小于历史平均值，说明总需求继续朝着宏观调控政策目标回落，经济收缩对从紧的货币政策造成放松的压力并不明显。

　　方正期货基本金属分析师王晶晶认为，从PMI和金属价格的关系看，若PMI指数显示中国经济仍在扩张，将增加金属价格上涨的压力，因为市场预期在经济增长情况良好的前提下，中国政府仍会把“控通胀预期”作为头等大事，未来调控还会加码；而如果公布的PMI指数显示经济下滑已经很严重，金属价格反而上涨，原因可能是市场预期政府工作重点将从“控通胀预期”转为“保增长”。从超出预期的PMI看，预计包括提准和加息在内的紧缩政策仍将持续。

　　“尽管紧缩政策持续，但国内经济随着通胀预期在三季度的见顶回落，将提振铜的进口。”王晶晶表示，目前上海期货交易所的铜库存已连续10周下滑，跌至21个月低位82309吨，总体库存已较3月份峰值177365吨锐减54%，中国的补库或将拉动基本金属价格进一步回升。他建议投资者依托LME期铜9000美元/吨逢低买入持仓待涨，LME期铜若跌破9000美元/吨则果断止损出局。(记者 舒元臻）