希腊“新疫情”仅是危机冰山一角 风险将放大

　　眼下，在围绕对希腊实施新的援助问题上，德国政府和欧洲央行的争执持续升级。分析人士认为，只要希腊经济得不到有效提振，未来希腊债务风险进一步放大的可能性依然存在，与此因果相关的欧债危机或许再度蔓延。

　　实际上，希腊债务危机的新疫情只是欧债危机的冰山一角。在今年5月葡萄牙不得不接受欧盟和国际货币基金组织提供的780亿欧元的援助之后，欧洲市场上关于债务问题的负面消息便纷扰不断，足以说明欧债危机不仅没有远去，而且还在继续恶化。

　　被国际评级机构下调债权信用级别的欧洲国家数量不断增多。今年5月底，标准普尔将意大利主权信用评级展望由稳定下调至负面，称在未来两年有1/3的可能性调降意大利主权评级。两天之后，惠誉宣布将比利时的主权债信评级展望下调至负面。资料显示，比利时2010年公共部门债务总额与国内生产总值(GDP)之比高达96.6%，在欧元区内部仅次于希腊和意大利。而根据比利时与欧盟委员会达成的协议，该国必须在明年把预算赤字占GDP的比例降至3%以下，到2015年实现收支平衡。值得注意的是，尽管英国不是欧元区成员国，但穆迪已经对英国一些金融机构的经营状况展开评估，并警告称可能下调这些机构的评级。据悉，在穆迪追踪的18家英国银行及建房互助协会中，穆迪计划把14家列入负面观察名单。

　　一些欧元区核心成员国可能成为债务危机的接棒者。欧债危机的“魔爪”不断伸向更多的国家，其中西班牙一直都痛苦地努力避免成为下一个牺牲品。尽管如此，欧盟经济委员会在最新分析报告中指出，西班牙未能达到欧盟在未来两年降低公共赤字所确定的目标。据该委员会估计，2011年西班牙财政赤字将在6.3%左右，超过西班牙政府所承诺的目标近3成以上，其赤字将于2012年达到5.3%，高于欧盟委员会所承诺的目标近一个百分点。另外，目前西班牙10年期债券收益率一度飙升至2000年9月以来的最高水平，其债务风险凶相毕露。必须指出，作为欧元区第三大经济体，西班牙若爆发债务危机，其对市场的冲击将大大超过已受外界救助的希腊、爱尔兰和葡萄牙三国。

　　欧洲金融稳定机制的救助能力一直是令市场提心吊胆的问题。从2013年6月开始，新的欧洲金融稳定机制(ESM)将会取代旧有的欧洲救助基金(EFSF)，成为一个向欧元区成员国提供金融援助的永久性机制。虽然ESM机制号称有7500亿欧元的规模，相应使得其贷款能力达到5000亿欧元，但实际存在的资本只有800亿欧元，由各国通过5年的分期付给，其余的钱是以抵押以及所谓的“可调用资本”形式组成的，这些钱只能确实需要时才能够真正地到位。特别值得注意的是，2011年，“欧猪五国”到期债务总额将达到5020亿欧元，而到2013年西班牙中央以及地方政府的资金需求预计将达4700亿欧元。如果到时ESM没有充分的资金支持能力，欧洲金融市场可能会以更糟糕的生态表现出来。 (作者：义夫)