QE3“犹抱琵琶”大宗商品跟着“忐忑”(3)

　　国际大宗商品走势跟着纠结

　　现在看来，正是因为美联储在是否出台新一轮量化宽松政策这件事情上态度含含糊糊，国际市场大宗商品价格走势才令人忐忑不安。其实也不难理解，随着各种金融衍生工具被大量应用于大宗商品交易，近年来国际市场大宗商品价格的金融属性日益显著。

　　作为当今世界国际化程度最高的硬通货，美元与大宗商品之间在某种程度上形成了相互锚定的关系。在这种情况下，现阶段国际市场上的大宗商品价格走势在相当程度上自然而然地笼罩上了美联储调整货币政策的影子，而这种影子既可以体现在基本面上，也可以体现在资金面上，还可以体现在题材面上。

　　直接来看，如果美联储近期能够抛出新一轮的量化宽松政策，显然会从基本面上对国际市场大宗商品价格走势构成利好。无疑，新一轮量化宽松政策会对美国经济重现持续增长势头发挥“起搏器”的作用。

　　作为当今世界最大的经济体，只要美国经济没有倒下，世界经济的发展也就有了根基。不过，今后一段时间美联储彻底退出量化宽松政策的可能性还是相当大的，因为美国经济中许多问题并不能够简单地用“不差钱”来解决。

　　经过国际金融危机的冲击，美国政府在推进美国版的“转变经济增长”方式过程中并没有大的建树，在发展实体经济方面，也只不过在拯救汽车工业方面帮了通用一把，同时出台了一个“五年出口倍增计划”，而对于那些被从生死线上救活的投行而言，似乎是好了伤疤忘了疼，这些机构对于投机活动的热衷程度依然高涨。

　　现在看来，只要美国过分依赖消费的经济增长方式不发生根本变化，无论美联储抛出多少轮次的量化宽松政策，都不能够从根本上激发出美国经济增长的内生动力，反而会使之对过分宽松的货币政策“吸食成瘾”，最终动摇国际社会对美元的信任。

　　如果美元作为国际最基本储备货币的地位受到冲击，美国也很可能像当年英吉利国那样失去在世界经济中的主导地位。果真如此，对于美国来说实在是得不偿失。

　　由此可见，今后一个时期美联储的货币政策取向也需要像中国一样在“保增长”与“调结构”之间游弋，因而，美联储近期抛出或者不抛出新一轮量化宽松政策的可能性都是存在的。