据经济之声《央广财经观察》报道，央行昨天在公开市场发行了10亿元三月期央票，发行利率跳升了8.17个基点，在当天的公开市场操作中，央行并没有进行正回购操作，而是定量发行的三月期央票发行利率小幅跳升8.17个基点，达到2.9985%，结束了连续九周的持平。这已经是年内三月期央票利率的第七次上调了，此前三月期央票曾在4月6日央行年内第二次加息之后，上调了12.24基点。
这次三月期央票利率上调恰好在央行年内第六次上调存款准备金率之后，因此有评论认为，由此看来资金旱情正在加剧。一家国有银行的交易员就发出了这样的感慨：市场的钱实在是太紧张了，所以不提高利率连10亿元都发不出去。
“钱荒”是不是央票发行利率上调的直接原因？央票利率的跳升能不能够缓解资金的旱情呢？以下是《央广财经观察》节目主持人与经济之声特约观察员、中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军的对话。
主持人：央行这已经是年内三月期央票的第七次上调了，有分析认为三月期央票一级和二级市场的利差倒挂导致了一级市场需求的缩减，商业银行普遍感觉现在手里的钱非常的紧张，所以央行才无奈的上调央票一级市场的利率，您是不是同意这样的分析？
赵锡军：我想作为央票市场来讲那它更多的是要调节央行市场上面的流动性，金融机构之间的，那么从货币政策今年的实施来看，是稳健的货币政策，稳健货币政策里面肯定就涉及到一个市场利率的收紧上升的问题，我想央票的利率今年以来持续的上升，也是表明了政策的实施，这种落实的一个情况。
所以从更加普遍的角度来讲，央票利率上升是落实稳定货币政策的一个结果，而并不是说是像有些可能人认为的无奈，那当然了肯定你不能按照以前适度宽松的时候的利率来发行央票的，这是毫无疑问的。
主持人：那么央行的这个举措您觉得跟两天前宣布提高存款准备金率之间有没有必然的联系？
赵锡军：这里头肯定是有直接的联系的，因为无论是央票发行的规模、发行的利率，还是存款准备金率的调整，还有存贷款利率的变化，实际上都是稳健货币政策各种工具和手段的使用，那么目前来看这个工具应该说是综合的来使用起来了，央票的发行、发行利率的上升，存款准备金率的不断上调以及存贷款利率的上调，都是收紧货币政策、落实稳定货币政策的这么一个工具的使用，所以这里头是稳定货币政策这个工具箱里头各种工具的组合搭配，它是有直接的联系的。
主持人：从目前三月期央票利率的上调来看，有观点认为现在这种资金的“旱情”正在加剧，您觉得现在央行用提升央票利率这种偏市场化的手段来调节，能不能缓解大家现在非常关注的钱荒的问题？
赵锡军：我想现在不是说缓解钱荒的问题，由于前两年也就是2009年和2010年央行的政策是属于适度宽松的货币政策，所以它的利率水平相对来讲是偏低的，同时加上商业银行大量的投放了信贷，这样使得累计在金融市场、累计在银行体系、累计在社会市场里头的资金和流动性是非常非常大的，余额非常大的，这样一来整个市场应该是处一个流动性比较泛滥的状况。
今年适度的收紧流动性我想是为了应对流动性过于充分这种局面的，流动性过于充分，表现就是物价水平的变化。所以我们并没有看出来说全国总体上面出现了钱荒了，整个供不应求了等等，并没有看到这种普遍的情况，个别的企业某些局部的地区可能会出现类似的情况，但是从全国从价格的表现和走势来看，似乎没有出现总体上的由于钱不够用导致需求下降、价格下跌这种情况。
主持人：所以您觉得从全国的整体上来看，我们的流动性还是处于过剩的状态，而并不是全国性范围的钱荒？
赵锡军：对，我们可以看看从目前的市场M2的余额来看，从每个月商业银行的贷款的增长情况来看以及从每个月银行吸收的存款的增长来看，还有像我们的资金从国际收支的情况来看，每个月的外汇储备的占款来看，分析下情况表明流动性应该说它的是不缺少的，目前为什么个别企业局部地区出现资金紧张局面？我觉得更多的是一个结构的问题，就是钱的分布出现了一些问题，有些可能需要钱的地方，需要资金的地方它可能没有分布到，钱不往那流动；有些地方它可能是政府需要调控的地方，需要让他拒绝的流动性要减少一部分的地方、行业，那么它没有减少、没有退出来这些资金，所以出现了结构不平衡。
主持人：那么您觉得我们应该怎么来解决结构不平衡和分布不均衡的问题？
赵锡军：我想对于我们要积极发展中心这些比较短板的地方，需要支持的地方，那我们当然还是要鼓励资金去流动，比如说中小企业融资这些方面；对于那些调控的对象，属于调控领域里头的房地产，那可能就要进一步加强力度。
主持人：我还想请教您一个问题，从目前的情况来看，短期这种央票的利率还会不会一直上调？另外央行会不会很快的加息？
赵锡军：我想从目前的情况来看，市场上利率上升是趋势；从央行的存贷款利率的调整来看，我想也存在着比较大的可能性。
