大宗商品上演过“山车式”行情：盛宴还是幻影？(4)

　　金属价格——震荡上扬

　　2011年上半年金属市场出现波动。与年初相比，除铝价小幅上扬外，其他金属价格均有所下降，其中镍和锌跌幅更是超过10%，从长期看，价格不会以平滑曲线上升，但长期牛市前景不会改变。

　　今年上半年金属市场呈现先扬后抑局面，年初时延续过去两年来快速增长势头，铜、锡、铅等金属价格不但恢复到2008年金融危机前的水平，甚至一度触及历史最高价位。但之后主要金属价格冲高回落后一路下行。

　　分析人士表示，金属价格过去两年大幅上涨，这导致大量投资者涌入市场。投资者对经济数据更为敏感，短期建仓和平仓行为加剧了市场波动。但从交易量看，投资者对市场前景抱有信心。

　　世界金属统计局的曼迪·布雷特告诉新华社记者，目前金属市场充满不确定性。但从基本面和技术分析看，上半年金属价格出现波动只是短暂现象，市场整体仍处于上行通道中。

　　德意志商业银行大宗商品分析师丹尼尔·保尔森曼认为，金属市场从长期看仍将保持牛市，“我相信未来我们还会看到更高的价格。市场并没有泡沫，因为过去几个月中金属价格在很大程度上是由基本面因素推动的，这已经得到了证明。”

　　从需求看，全球对金属的需求仍将保持复苏势头，大部分金属库存将减少。在供应方面，长期投资不足和矿石品质下降将给供给带来负面影响。此外，美国宽松货币政策也对金属价格起到支撑作用。上半年金属价格冲高回落为市场调整行为，也是在为下一轮涨势积蓄力量。