美国经济困局未破 宽松货币政策远未收官

　　由于第二轮量化宽松货币政策(QE2)即将于月底到期，美国联邦储备委员会22日的议息会议备受关注。当天会后，美联储宣布将联邦基金利率维持在历史低位不变，但下调了今年经济增速预期，并上调了失业率预期。

　　虽然美联储主席伯南克当天未对第三轮量化宽松货币政策(QE3)做出任何暗示，但分析人士认为，美联储继续维持低利率，并表示将把此前量化宽松到期资金用于再投资，其实可以称之为折中版的量化宽松方案(QE2.5)。但量化宽松并非拯救美国经济的灵丹妙药，美国政策制定者依旧任重道远。

　　经济“三高两低”困局难解

　　今年来美国经济复苏势头减缓，多个行业出现“刹车”迹象。除了国际大宗商品价格上涨、日本地震海啸对产业链的影响之外，美国经济的主要问题还在于缺乏内生性动力，经济复苏面临着“三高两低”的中长期挑战。

　　总体来看，从去年11月推出第二轮量化宽松货币政策以来，美国高失业率、房地产止赎数量居高不下、债务高企这“三高”警报并未解除，而低产能利用率和低速经济复苏的“两低”问题也并未改变。

　　今年5月份美国非农部门失业率升至9.1%，连续第二个月高企。虽然美国经济从2009年中开始复苏至今已有两年，但失业率一直未低于8.8%。并且目前失业时间在27周以上的长期失业人口占总失业人口的比重升至45.1%，创1929年大萧条以来最高。美联储22日将美国今年的失业率预测区间从4月份的8.4%至8.7%上调为8.6%至8.9%。

　　在房地产问题上，美国标准普尔公司日前发布的凯斯-席勒房价指数显示，美国房价已出现“二次探底”，全美房价目前已经跌至2002年水平。作为次贷危机的后遗症，美国不断出现的止赎房产形成了规模庞大的“影子库存”。美联储理事丹尼尔·塔鲁洛预计，今年美国新增止赎房产数量将高达250万套，2012年新增止赎房产数量仍将达到240万套。

　　业内人士指出，美国社区中每出现一处止赎房产，就会把社区平均房价拉低约1%，大量以市价8折左右出售的止赎房产将会使得美国房价未来几年至少还要下降5%。美联储当日在声明中继续使用“疲软”一词来形容美国楼市状况。伯南克当天在新闻发布会上也说，美国楼市和金融市场面临的顶风“比预期的更强劲，延续时间也比预期的更长”。

　　在债务方面，美国联邦政府上月触及法定的14.29万亿美元公共债务上限。目前国会两党依然在提高债务上限问题上僵持不下，债务问题将成为长期悬在美国经济复苏头顶的达摩克利斯之剑。伯南克当日也再次敦促两党在债务议题上，尽快联手并且必须放眼长远。

　　在产能利用率方面，美国5月设备开工率仅为76.7%，比1972年至2010年间的平均值低3.7个百分点。

　　尽管伯南克22日强调美国经济在下半年和明年能有更好表现，但美联储当日还是将美国今年的实际国内生产总值(GDP)预测区间从4月预计的3.1%至3.3%下调到2.7%至2.9%，并将2012年美国经济增速预测区间从4月的3.5%至4.2%下调至3.3%至3.7%。