宏观面改善 大宗商品或迎来中期反弹 (2)

　　油价回落利好全球经济

　　由于利比亚局势的影响，纽约原油价格一度达到115美元/桶的高位。高油价推高了全球通货膨胀率，并抑制了原油消费和经济增长，导致市场加深对经济衰退的担忧。

　　6月上旬OPEC拒绝了沙特关于增产的提案，但随后沙特和科威特、阿联酋共同宣布单方面增产，以弥补此前利比亚减产的损失。紧随其后，6月23日国际能源署发表声明称，将在未来30天共计释放6000万桶的原油库存。

　　这两件事情，再加上对经济下滑的担忧，使得目前油价得以回落至90美元/桶附近，这是一个合理区间：首先，90美元/桶的油价正对应利比亚危机前的原油价格；其次，目前价格既符合OPEC成员国的经济利益，又不至于引起经济增长速度的大幅放缓，应该说是一个较好的平衡点。如果原油在90美元/桶附近波动，将对全球经济企稳有重大意义。

　　看好金属和白糖

　　综上所述，前期导致大宗商品下跌的一些宏观面因素已经出现变化，大宗商品反弹环境初步形成。这从部分市场走势方面已经得到验证。如全球各大股指在6月20日左右止跌反弹，大宗商品则于更早的5月中旬就已经止跌，并有反弹迹象。

　　具体到品种而言，受保障房建设和水利基础设施建设的影响，金属将获得超平均水平的收益。其中铜和锌由于波动性和投机属性强，可能获得更多的关注。农产品和经济作物方面，最看好白糖，原因在于本年度偏紧的供应，以及食品饮料行业的快速增长和消费旺季的来临。(长江期货 黄尚海)