债务风暴中的意大利急需重拾市场信心

　　尽管欧盟一直在尽力阻止欧洲债务危机的蔓延，但欧元区第三大经济体意大利的主权债务问题日前却骤然成为市场焦点。各大金融机构分析师连番警告意大利债务风险，引发市场紧张情绪。意大利股市连续两个交易日暴跌，导致欧洲乃至全球金融市场出现明显震动。分析认为，意大利作为欧元区核心国家，在欧洲经济中占有重要地位，是一个“大到不能倒”的国家，目前当务之急是要重拾市场信心。

　　在经历惨痛的“黑色星期五”之后，意大利股市11日连续第二个交易日大幅下跌，主要股指MIB指数甚至创今年以来最大单日跌幅。虽然意大利证券监管机构已迅速出台措施，限制投机行为，但这些措施“并无成效”。由于担心欧债危机的扩大，投资者纷纷出逃意大利国债市场。而在意大利财政部12日成功发行67.5亿欧元一年期国债之后，股市终于开始止跌反弹，最终以上扬1.8%收盘，银行股也在连续两天的大幅下挫后重拾生气。意大利10年期国债收益率与德国国债的利差当天一度再创历史新高，不过最终跌至300点以下。

　　意大利股市和债市出现的短暂恢复，并未让市场紧张情绪得到缓解。一方面，意大利负债情况不容乐观。截至4月底其公共债务再创新高，达1.89万亿欧元。而去年其公债占国内生产总值比例达119%，在欧元区内仅次于希腊。到今年年底前，意大利须偿还1750亿欧元到期债券，明年还有2450亿欧元债券到期。另一方面，意大利经济存在着增长乏力的“慢性病”，近十年来经济都未见大起色。国际评级机构穆迪在评估意大利主权信贷评级时指出，由于存在着生产力低下和劳动力及产品市场僵化等问题，意大利经济突破阻碍进一步复苏存在着结构性瓶颈。此外，欧盟即将公布的银行压力测试可能再为意大利增添变数。此轮意大利股市、债市双双“大跳水”，就是市场担心意大利银行不能通过欧盟压力测试的直接反应，意大利第二大银行、联合圣保罗银行股票更是一周内缩水20%。一旦欧洲银行业被债务危机拖下水，世界经济也将面临风险。

　　分析指出，意大利要缓解目前的紧张局势，当务之急就是尽快通过价值约470亿欧元的财政紧缩法案，借此重拾市场信心。意大利总理贝卢斯科尼12日发表声明称，“信任危机”是目前市场的主要问题，会最终威胁到每一个意大利人甚至是欧元，“危机促使我们加速批准方案”。他强调，意大利银行是“坚固的”。国际货币基金组织主席拉加德也在为意大利“打气”，称该组织已经审查过意大利的经济情势，某些数据甚至相当优异。一旦这份紧缩方案获得通过并顺利实施，到2014年，意财政赤字占GDP的比重将从目前的4.6%下降至0.2%。

　　不过即使紧缩方案可以如期在本周末前获得通过，依然存在是否足以平抑市场担忧的疑虑，因此人们将目光转向了欧盟的外部救援。德国财政部长朔伊布勒12日在欧元区财长会议结束后表示，各国财长没有在会上过多讨论意大利，因为此次危机的核心仍是希腊。然而，有分析指出，如果要组织债务危机向意大利蔓延，欧洲央行应该将救助基金的规模扩大一倍，达到1.5万亿欧元，而两大欧洲紧急救援基金——欧洲金融市场稳定基金与欧洲金融稳定机制目前都没有这个能力。欧盟向意大利提供帮助是心有余而力不足。如果有救助能力的法国和德国伸出援手，很可能拖累自己经济下滑。欧元区国家在11日一天举行两场重要会议，试图防止债务危机向意大利蔓延，并继续磋商第二轮援助希腊方案，但会议最终未达成任何实质性协议。

　　目前意大利10年期国债收益率已突破5.5%，此前希腊、爱尔兰和葡萄牙均在10年期国债收益率达7%后寻求援助。因此对于意大利来说现在正处于关键时刻，只有尽快通过财政紧缩法案才能缓解市场紧张情绪，但从长远来看则还是要通过提振经济来增强偿还能力。（记者 王鑫）