投资者不妨先赎老债基，择机购回新债基
当央行年内第三次加息之后，债券市场没有出现预想中的新一轮涨势，反而表现出逐级回落的疲软态势。由城投债领衔的信用债在最近出现了跳水式的走势。由于大部分债基将资产配置到信用债领域，信用债加速下行的趋势将波及债基收益。
城投债跳水
延续三年大牛市的企债市场，或因市场对城投债的恐慌情绪蔓延而终结。最近一段时间，城投债陆续出现跳水的态势，进而拖累信用债轮番下跌，一向强势的上证企债指数出现罕见的七连阴。
自今年6月份见高点之后，上证企债指数再难展延续三年多的雄风。自那之后，指数收阴已是家常便饭。最近七个交易日，更表现出加速下挫的趋势。而深圳企债指数同样疲弱不堪，最近一个月来，呈现出崩塌式的下行。
担心地方融资平台还债能力，投资者对城投债用脚投票，成为压倒企债市场的最后一根稻草。10丹东债前天大跌超过5%，跌至95元附近。新上市城投债都表现一路探底的走势，11辽阳债、11淮北债上市首日价即成最高价，后者已经跌穿100元面值。
“个别城投债出现的信用问题，进一步加剧了市场对地方融资平台风险的担忧，市场恐慌情绪正在滋生。”市场分析人士认为。
由于债市不像股市那样交投活跃，只有零星成交，在抛售压力增大的情况下，债市几乎无量下跌。“无人接盘的市况是最让人担心的，这意味着调整压力将维持。”分析人士认为。
可转债补跌
债市的压力还不仅仅来自城投债，供应量不断加大，公司债、可转债也出现供需失衡，急转直下的趋势。
当股市再融资压力渐大，大批企业选择通过发行公司债以解资金燃眉之急。这段时间来，公司债发行提速。昨天一天，柳工、正泰电器、陕天然气三家上市公司发行公司债，融资达到45亿元。
可转债市场也未能喘气。这两周来，可转债市场陆续发行了20亿元的机场转债和3.5亿元的巨轮转债，而39.5亿元的中海转债也已经过会。
二级市场倍受压力。歌华转债昨天大跌2.21%，而可转债三大定海神针——石化、工行、中行也出现少见的三连阴。
“这两周来，转债走势持续弱于正股，表明了市场对与供给的担忧，预计二级市场将维持股强债弱的格局。”安信证券固定收益报告指出，溢价高，债性支持不强的转债还有供给冲击的风险。
分级债遭抛售
各方已感到债市下行风险陡增的寒意。分级债券基金成大宗交易平台的热门，机构成为抛售债基的主力。
根据昨天深交所大宗交易平台显示，景丰B、添利B被机构各自减持2208万元和1425万元，减持价格比较市场价格均有不同程度折价。此前三个交易日，4只分级债券基金登上大宗交易平台，合计成交总额超过3.6亿元。
债基面临短期风险
债市风雨欲来的局势，意味着老债基面临短期风险，还未入市的新债基意味着将迎接一次“抄底”机遇。
在债市调整趋势下，老债基将受到首先冲击。今年上半年债基净值整体为负增长，一级债券基金为-0.89%，二级债券基金为-1.21%。唯有纯债基金取得正收益，截至7月8日，上投摩根纯债基金A类今年收益率为0.68%。
同时深度调整的债市又将提供新债基左侧入市的机会。于7月18日开始发行的上投摩根强化回报债券基金，为投资者又提供了一次好的选择机会。理财专家建议，赎回老债基，等候债市风险逐步释放，再购回新债基，进行资产配置。
债券型基金的历史业绩表现已经证明，对于追求长期稳健收益的家庭理财而言，债基是必不可少的配置。以二级债基为例，2006年至2010年为区间进行统计，在这个经历了一波大级别牛熊市转换的时间段里，二级债基的年平均收益达到8.9%，大幅超越同期定存和通胀水平。细化到单只基金，投资者则会发现，在2006年至2010年间，尽管经历牛市、熊市，56只二级债基中仅有3只在其中一年出现过极小额亏损，最高亏损幅度控制在2%左右。记者 杨剑
