7月汇丰PMI初值跌破50 企业盈利边际将收窄

　　汇丰21日发布的报告显示，7月“中国制造业采购经理人指数(PMI)”初值为48.9，降至50分界线以下，低于6月终值50.1，并跌至28个月以来最低水平。

　　数据显示，6月份中国制造业产出和新订单均出现萎缩，出厂和投入价格继续上涨，新出口订单萎缩速度放缓，采购库存和成品库存继续萎缩。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，PMI初值低于50，表明制造业活动增长势头放缓，意味6月份工业增加值反弹是暂时的。随着紧缩措施继续起效，预计工业增长在未来数月减速。不过，仍然强劲的消费支出和大量在建基建项目的投资足以支持年内GDP实现9%左右的增长。

　　汇丰每月公布“中国制造业PMI”数据，并会在最终数据发布之前约一周公布初值作为预览数据，以及早向市场作出提示。本次PMI初值数据收集时间为7月12-19日，预览数据样本量为每月PMI调查总样本量的85%-90%。7月份PMI终值将于8月1日公布。

　　民生证券副总裁兼首席经济学家滕泰表示，汇丰的PMI数据不一定完全精确，但也反映出某些方面的下滑趋势。中长期来看，我国整体宏观经济不会有问题，至少近一两年内不会“硬着陆”。但是，未来微观经济环境值得关注，比如加息、工资增长等会体现在企业成本方面，企业盈利环境或不乐观。目前整个经济还处于去库存化过程当中。截至二季度各项数据都很不错，企业盈利没有大幅下滑，但就目前企业运行、销售、成本等方面看，预计三季度企业盈利边际会收窄。记者 杨博 陈莹莹