债基折价率上升 债市后半程发力

　　自从最新一次加息后，债券市场显得颇不平静。一方面国债市场一路震荡上扬，昨日收盘创历史新高；另一方面，企债市场却在加息后一路下滑。此外，由于7月份债市走弱，债基的折价也在逐步扩大。

　　“此时的格局，无疑将对债市2011年的‘后半程’带来双重利好。”正在发行中的上投摩根强化回报拟任基金经理杨成指出，市场普遍预计CPI将于7月达到年内高点，此后，通胀将逐步回落，持续了一年的加息周期值此接近尾声。

　　“后半程”债市多点开花

　　杨成进一步指出，目前股票市场估值很便宜，尤其是银行股仅有7到8倍的市盈率，可转债攻守价值优势显著。由此不难看出，债市下半年将呈现出多点开花的局面。

　　可转债基金“进可攻、退可守”的突出优势，在兴全可转债基金历史表现中得到印证。Wind数据显示，截至今年7月20日，兴全可转债基金成立以来复权净值增长率达334.4%，相对于业绩基准的超额收益率高达230.6%，年化收益率达到24%。

　　理财专家分析称，投资是一个在收益与风险之间不断地寻求最佳平衡点的长期过程。证券投资收益既来自于市场上涨时能多赚钱，也来自于市场下跌时能少亏损。因而，收益和风险是选择基金产品不可或缺的两个指标，兴全可转债良好的历史表现，说明其在风险和收益中取得了较好平衡，值得投资者中长期重点持有。

　　伺“基”入场 强化回报

　　对于未来的债券市场，广发聚利债券基金拟任基金经理代宇表示，自 2010年10月20日起央行拉开加息序幕以来，每两个月一次的加息到目前为止，已经进行了9个月。根据目前我国经济运行情况，7月份CPI见顶回落的概率比较高，所以加息周期很可能进入尾声，这些利好因素的重叠，将促使债券价格从底部逐步回升，债市可能迎来新一轮行情。

　　据悉，7月底多只新发债券基金将结束募集后迎来建仓期。其中广发聚利债券投资基金将于明日结束募集。该基金的前3年属封闭期，有利于配置高收益债券品种，另外也可参与一级市场新股申购、股票增发等。 记者 沈璐