铁道部一年期国债罕见招标未满

　　信用债市场现危机

　　中国铁道部昨日招标的一年期短期融资券罕见地出现未招满的情况，而票面利率已经超过了5%，落在招标区间上限5.18%。铁道部是目前惟一经国家发展和改革委员会、中国人民银行批准的以政府名义发行企业债券、短期融资券、中期票据等直接融资产品的发行主体，具备政府信用特征。具有国家级信誉的铁道部债券发行不利，再次显现出目前市场中信用债危机依然严峻。

　　据了解，铁道部本期短融原计划发行200亿元，实际中标量187.3亿元。不过，发行公告显示，本期短期融资券采用联席主承销商余额包销的承销方式，所以最终实际发行量仍有可能达200亿元，招标区间为4.68%-5.18%。

　　根据中国债券信息网上公布的发行公告，此次短期融资券募集的资金将用于铁路建设、机车车辆购置及运营中的资金周转。承销方式为联席主承销商农行和国开行进行余额包销。也就是说，招标未满的12.7亿元将由两家承销商来认购。

　　据了解，这是铁道部今年第三次发行短融举债、第七次在市场上发债融资，却少有出现流标。“现在信用债根本没有人买，暂时都发不出去，流动性紧张是大背景，融资平台是导火索，但根本原因是利率偏低，现在其他资产的利率都涨了，信用债由于上涨幅度不够，已经成为利率洼地。”昨日一位深圳某基金公司债券交易员对南方日报记者表示。

　　目前由于违约风险与流动性紧张，信用债危机依然严峻。据了解，铁道部短融流标的当天，国开行也取消了原定于今天发行的金融债，公告称取消是由于“市场变化”。“现在信用债暂时都不发了，都在等。”上述交易员表示。目前市场流动性紧张，具有国家政府信用色彩的企业还在不停地举债，银行风险敞口不断收紧。

　　据了解，目前银行存款准备金率达到历史高位，央行又不停歇地进行了几次正回购，银行超储率普遍降至历史低位，市场资金紧张依然。“信用债一直在跌，拿了根本就卖不出去，虽然最近利率有缓慢的上升，但是市场都仍然在等。”据了解，交易员现在都不敢持有信用债。

　　实际上，上周后半周以来，债券一二级市场投资户入市显示市场情绪逐步回稳。业内人士表示，经过市场调整后，债券收益率普遍升至历史较高水平，未来市场有望逐步企稳。不过，目前债市中融资平台和城投债风险仍需释放，收益率上行空间依然有限。记者　黄倩蔚