美联储今议息 QE3恐又“狼来了”

　　中新网8月10日电 据香港文汇报网站消息，美国在金融海啸后元气大伤，美联储两度推出量化宽松货币政策(QE)，藉大量印钞意图为疲弱经济注入动力，但是效果不彰，反而在全球制造大量泡沫。美国遭遇世纪降级，经济复苏更举步维艰，市场憧憬美联储主席伯南克今日议息后，将暗示推出QE3。但有分析认为，无论是QE3还是其它方法都难以奏效，美联储的板斧愈来愈少。

　　刺激效用递减 一蟹不如一蟹

　　美联储定于美东时间今日下午2时15分(香港时间明日凌晨2时15分)发表议息声明。《华尔街日报》分析指出，美联储会将利率维持在超低水平不变，但是此举已是市场预料之内，高盛和美银美林更预计美联储会将维持超低息至2013年。伯南克议息声明的字眼变化空间有限，对市场的刺激作用也有限。

　　至于QE3的作用同样难有保证，分析认为如果与QE1和QE2依样葫芦，对刺激经济增长、改善就业的效用将极微；事实上，每轮QE的作用只会“一蟹不如一蟹”。市场预计，美联储将于本月底在怀俄明州召开会议，伯南克即使不在议息后公布QE3计划，也可能在该会议透露详情。伯南克去年正是在怀俄明州公布QE2。

　　除了QE3，美联储也可参考1960年代的做法，将资产负债表中的短债换成长债，有人称之为“扭转行动”(Operation Twist)。但此举效用同样成疑。巴克莱资产指出，此举在1960年代对股市和实体经济作用很小。

　　美联储最后一招是调整“超额储备利息”(IOER)，即美联储进一步调低向银行额外储备缴付的利息，该利率现时为0.25厘。但此举未必真的能刺激银行借贷，巴克莱资产更认为此举“破坏多于建设”。(中新网金融频道）