中国CPI再创新高 负利率怎么解决？(3)

　　[提问3]

　　负利率怎么解决？

　　日渐提高的CPI数据，刺激着中国老百姓的神经。7月份6.5%的CPI，比之3.5%的一年定期存款利率，孰高孰低一眼便知。然而在苦等加息多月之后，人们却等来了美国评级下调抑制加息的消息。

　　由于国际环境日益恶化，中国再次被视为避风港，如果此时加息，很有可能引来更多热钱入境，引发另一轮通胀。然而负利率已成事实，老百姓日渐缩水的钱袋子，与可能来到的新一轮通胀，如何权衡？

　　“发行与CPI数据挂钩的债券产品，一定很吸引人”

　　张卓元(中国社会科学院经济研究所研究员)：

　　其实美国信用评级下调是必然的，很长时间以前就被预测到的，因此是否能真的产生巨大影响还很难说。

　　信用评级的下调，对于中国来说，还是老百姓的钱袋子问题。现在老百姓把存款当做一个吃亏的事，有点钱就想着买房、买黄金、买股票基金，就想着去投机，这是不正常的现象。为了改善这种情况，那我们的利率就应该是正的，如果长期负利率状态，就会引导老百姓去投机，这显然是错误的。

　　这个月的CPI数据是6.5%，估计今年全年的平均会在5%左右，四季度才有可能降到5%以下。现在有一种说法，说CPI高是短期的，我看这种说法不对，CPI的高涨还有很长一段时间，维持在3%至4%这个区间，至少要两三年的时间。因为超发的货币我们消化不了，这就是前两年宽松货币政策的影响。

　　那怎么办？解决负利率问题还是最主要的手段，最近香港发行了与通胀挂钩的债券，反响非常好，买方卖方都很满意。我看我们也可以发行与CPI数据挂钩的债券产品，一定很吸引人。

　　在这个时候上调利率，确实需要更多的衡量，比如热钱是否会涌入，再次推高通货膨胀，不过任何一个政策，都不可能只有好处没有坏处。