据经济之声《央广财经评论》报道，截至目前招标利率会是多少仍然是个迷，而这一点恰恰是市场高度关注的焦点。市场分析认为，如果央票利率再度提高，近期加息的可能性就会增大，如果持平则会弱化加息预期。
经济之声特约评论员，中国社科院货币理论与政策研究室副主任杨涛对此发表了评论，认为央票的具体招标利率和加息预期的关联性不是特别大，但也不能完全排除预期。
主持人：市场把即将发行的30亿元一年期央票利率看作加息风向标。有观点认为，如果利率上行，加息可能性就大，已经被多次证实；也有观点认为，即便这次央票利率上行，仍意味着短期内央行不太会再加息或提准。请预测一下招标利率会不会意外调升？
杨涛：具体招标利率的判断，现在还有一定难度。反映两方面截然不同的央行货币政策的目的，一方面可能会使加息预期增强，另一方面也可能只是市场化的发行手段，所以最终结果还有待进一步观察。
我更倾向于与加息预期关联性不是特别大的观点，但也不是完全排除这个预期。首先即使上周央票利率已经上升了，如果进一步上升，更多的是反映了几方面的原因。
一是，市场资金面的变化，与减少发行量相关，本周央票和正回购到期资金量相对较低，这表明市场资金的供给相对萎缩，资金面偏紧。所以这适应了资金面的变化。
二是，它本身是一种正常公开的市场操作调整，通过提高利率进一步增加央票的吸引力，继续回笼货币。
三是，表达对市场仍然偏紧的预期，市场央票利率上周的意外上行就表明了当前的货币政策仍然保持一种偏紧的紧缩性趋向。
从加息来说，与公开市场操作本身虽然有联系，但并不是完全受这种因素影响，因为现在的利率政策要同时考虑国外和国内因素。
国外因素，欧债危机和美国降低主权信用评级的影响，这种影响不断深入，对全球经济的增长造成了负面影响，很多发达、新兴国家都强调要保持利率水平不变，这就表明了对于美欧债务危机带来的影响是各国央行首先要面对的，对中国来说也是同样的。
国内因素，目前很多预期和判断认为，通胀压力的峰值逐渐过去，8月最新的CPI同比增幅可能有所下降，在普遍预期的情况下，进一步加息的概率可能会下降。
综合判断，即使本周发行利率进一步上升，也不能完全排除加息的预期，但加息的概率相对会有所下降。
主持人：有股市论观点认为，每一轮加息对股市的影响都很大，中国股市已经低至2500点仍难维持。中央政府无论采取哪种措施，当前最重要的是保证股市不崩溃，采取的货币政策也会受此制约，怎么评价？
杨涛：货币政策的目标是多重，经济增长目标，物价稳定目标，就业目标等。股市资产价格稳定，属于大的金融稳定目标，这样的目标能否真正纳入货币政策操作的控制中，国家货币政策能不能真正的关注资产价格稳定，目前还存在很多争议。美联储货币政策操作过程中，也在很大程度上关注到股市和资产价格。目前在我国，很大程度上货币政策更多的还是关注物价稳定和经济增长，虽然同时要考虑到资产价格的稳定，但在操作过程中还有一定的难度。
主持人：有业内人士建议，面对当前复杂的经济形势，应寄希望于市场机制来解决问题，您怎么理解？
杨涛：这种表述实际上是谈到当前货币政策存在一些问题，需要进一步完善。所谓的问题可能有一些非市场性因素在里面。当前我们的利率市场化尚未完成，目前以利率调控为主的操作模式存在很大程度的困难；另外非利率数量性调控手段主要包括公开市场业务和法定存款准备金，存款准备金政策在我国也存在很多缺陷，种种缺陷导致现有货币政策操作空间相对有限。
要进一步增强市场化的操作机制，进一步提高货币政策的有效性，进一步推进货币工具、利率市场化、存款准备金制度的改革，提高货币当局制定货币政策的独立性等。要进一步的清醒认识货币政策的作用，之前我们对货币政策寄予的希望太高，事实上很多问题都不是货币政策能够解决的，更多的是要维持货币金融环境的相对稳定。
