美联储近期不会推出QE3 最大利益是捍卫美元(2)

　　如果美国真的出现第二轮经济衰退或者再次爆发金融危机，美联储会毫不犹豫地推出QE3，但目前情形却是市场反应过度，美国经济目前还不存在陷入二次衰退的迹象。美国经济的确有问题，但全世界每一个国家都有问题，这些问题应该是可以克服的。相信全球经济包括美国经济会在三季度末走出谷底。许多人总以为弱势美元符合美国利益，其实恰恰相反，美国当前和未来最大的利益是捍卫美元的国际储备货币地位，因此美联储绝不容许美元指数轻易地跌破中长期震荡市的底部73.4附近。而现在美元指数的位置一直在74附近，距离底部就差一点点。可以预期，只要美联储发出有可能推出QE3的暗示，美元指数将立即击穿73.4，开始漫长的熊途。而这是不符合美国利益的。

　　美联储购买本国国债只能起到维护市场信心的作用，对刺激实体经济复苏作用十分有限，对解决美国最迫切的失业率太高的问题几乎没有用。因为货币是生产要素，但更是生产要素的粘合剂，货币流是要与项目结合，并与各种生产要素合理搭配才能刺激经济成长，而美国经济目前恰恰最缺乏的是“项目”。

　　因此，美国经济在没有拿出要准备“大干快上”的全面刺激方案之前，没有必要对信贷市场开闸放水。而目前美国经济的缓慢复苏态势也不会使美联储“慌不择路”。更重要的是，与西方主要国家相比，美国的经济还算好的，美联储没有必要在此时选择“背信弃义”。

　　(中国农业银行大客户部高级专员 何志成)