财险乘势进入最好的发展阶段
随着8月28日晚中国太保半年报的发布，国内4大上市保险公司中期业绩披露完毕。记者统计发现，今年上半年，人保财险、中国人寿、中国平安、中国太保合计实现净利润达到368亿元，同比增长7.3%。有保险行业证券分析师认为，财险利润增长是2011年最大的亮点，随着车险利润增长，财险进入最好的发展阶段。
人保承保利润大涨157%
财产险业务，尤其是车险业务各项经营指标的持续改善，让财险公司在承保利润上打了翻身仗。
记者了解到，人保财险上半年有93%的净利润来自承保获利，其49.36亿元的承保利润同比大幅增长157.3%。其中，车险业务贡献承保利润36.78亿元，同比增长237.7%。
中国平安和中国太保财险业务盈利能力的提升也不容小觑。中国平安上半年财险业务实现净利润26.93亿元，同比增长147.5%；中国太保财险业务实现承保利润19.59亿元，同比增长119.8%。
上市公司财险业务盈利能力的改善，与业务规模的快速增长密不可分。据中国保监会统计，上半年，人保财险实现保费收入914.44亿元，同比增长12.0%；平安财险实现保费收入409.22亿元，同比增长35.5%；太保产险实现保费收入322.67亿元，同比增长19.2%。其中，中国平安和中国太保车险电销业务增速分别高达92%和485%。
另一方面，财险综合成本率的下降也为承保盈利增添了砝码。其中，人保财险综合成本率为92.5%，同比下降4.2个百分点；平安财险综合成本率为92.9%，同比下降3.6个百分点；太保产险综合成本率91.1%，同比下降3.4个百分点。
平安个人寿险同比增长30%
银保增量业务明显下滑让3家上市保险公司感到了无奈。其中，中国人寿银保长期寿险首年业务收入同比下降5.8%；平安寿险银保新业务规模保费同比下降21.4%；太保寿险银保业务也出现18.3%的下滑。
银保渠道的哑火，唤起寿险公司对个险渠道的重视。平安个人寿险实现保费收入615.54亿元，同比增长30.0%；太保个人营销渠道业务收入232.12亿元﹐同比增长24.7%；国寿个险渠道收入增速最慢，920.12亿元的保费收入同比仅增长10.0%。
值得关注的是，3家上市公司对个险新契约期缴还是趸缴的发展思路差异较大。平安个险新业务中首年期缴保费小幅下滑5.9%，而首年趸缴保费大幅增长31893.8%；国寿个险渠道长险首年期缴业务增长22.4%，趸缴业务下降31.0%；太保营销渠道新保期缴业务增长33.7%，趸缴业务增长3.8%。
国寿净利润负增长28%
虽然4家保险公司总净利润保持增长，但中国人寿上半年净利润大幅下挫，严重拖累保险股净利润的增速。人保财险实现净利润52.88亿元，同比增长96.9%；中国平安实现净利润127.57%，同比增长32.7%；中国太保实现净利润58.16亿元，同比增长44.7%。唯独中国人寿净利润同比大幅下降28.1%，从去年同期的180.34亿元下滑至129.64亿元。
中国人寿表示，导致公司净利润大幅下降的主要原因有两个方面：一是受资本市场波动影响，导致投资收益率下降和资产减值损失增加；二是受中国债券信息网公布的 “保险合同准备金计量基准收益率曲线”下行，导致传统保险业务准备金计提增加。
中期业绩影响上市保险公司近期股价表现。截至8月26日15时，中国人寿A股收盘价16.24元，最近5个交易日涨幅不到1%；同一时期，中国平安A股股价42.01元，涨幅为4%；中国太保A股股价21.01元，涨幅为6%。
总投资收益全部超过4%
尽管在净利润指标表现方面差强人意，但中国人寿4.5%的半年总投资收益率颇具看点。半年报披露，截止报告期末，中国人寿积极应对资本市场变化，适度超前配置协议存款和长期债券，灵活主动开展权益类投资操作，取得4.5%的总投资收益率。相比之下，中国太保和中国平安总投资收益率稍显落后，分别为4.4%和4.2%。
在央行连续加息的情况下，上市保险公司纷纷追加固定收益类投资资产，为总投资收益率保持在4%以上打下坚实基础。据统计，中国人寿将定期存款投资比例由2010年底的33.05%提升至34.32%；中国平安固定到期日投资资产占比从2010年底的77.8%上升至78.2%；
中国太保方面则表示，虽然固定收益类投资资产占比从2010年底的79.0%下降至77.6%。但公司利用市场收益率上升的有利时机，新增363.81亿元投资资产重点配置协议存款与长期债券，获得定息收入同比增长28.2%的佳绩。作者：袁方
