资金面持续偏紧 债市呈盘整格局

　　资金面偏紧格局仍未有效改变，债市收益率缺乏实质性利好支撑，预计未来一段时间将维持盘整格局。

　　由于央行扩大准备金上缴范围，债券市场资金面进一步收紧，但对市场的影响不大。8月31日，上证国债指数收于129.38点，上涨0.01%；上证企业债指数收于145.15点，上涨0.09%。市场人士认为，近一段时间以来债券市场呈波段行情，但债市收益率缺乏实质性利好支撑，短期内或维持盘整格局。

　　数据显示，上周五上证国债指数以全周最高点位129.35点收盘，当周上涨0.14点，涨幅为0.11%。上周成交金额约为1.49亿元，债券市场运行总体平稳。

　　公开市场操作方面，央行已连续六周在公开市场实施净投放，共计2190亿元。8月25日，央行在公开市场操作中发行了30亿元3月期央行票据，发行收益率与前一周持平，为3.1618%。央行当日还展开了30亿元91天期正回购操作。在上周，央行通过公开市场回笼资金为90亿元。虽然上周到期资金缩量至250亿元，但央票、正回购的缩量发行，使得央行在公开市场中再次实现资金净投放，这在一定程度上缓解了市场的资金压力。

　　8月23日，财政部以利率招标方式发行了300亿元6个月期的中央国库现金管理商业银行定期存款，中标利率为6.5%，创下该期限品种发行以来中标利率的新高。业内人士指出，这在一定程度上反映了资金面的阶段性紧张。8月25日，国家开发银行招标发行了2只中短期金融债券，即“11国开49”和“11国开50”，但由于期限较短、资金偏紧，两期债券需求不旺，招标场面整体较为平淡。

　　据相关商业银行透露，央行要求将商业银行保证金存款纳入到存款准备金的缴存范围。数据显示，截至今年7月末，金融机构的人民币保证金存款余额高达4.4万亿元。

　　市场人士认为，这一政策将进一步回收市场流动性，造成资金面趋紧局面，因此债市短期内或进入新一轮调整之中，建议投资者观察资金面和市场情况后再做投资决策。(王信川)