周一：存款准备金率短期内不会下调

　　据经济之声《交易实况》报道，证券时报副总编周一做客节目，点评财经热点。他认为，短期内不会下调存款准备金率。

　　周一：这两天议论确实比较多，证券时报今天发表了一篇记者分析文章认为，下调存款准备金率的临界点貌似还没有到来。我个人的分析是这样的：第一，确实要承认目前准备金率是处于历史的最高水平，未来继续向上调的必要性和可能性已经大大降低了。

　　第二，未来存款准备金率往哪个方向调，调不调主要取决于这样几个因素，一个是外贸顺差热钱流入，以及由此导致的外汇占款压力。第二个因素是通胀形势怎么发展，8月份的物价数据即将发布，业内的判断是会有所回落，但仍会在6以上的高位。第三个因素是国内国际的金融市场，金融系统是否还会出现比较大、比较严重的系统性风险。

　　短期内我们认为，下调存款准备金率的可能性不大。一是对于局部的结构性的金融机构的流动性紧张问题，央行还会有足够的其他的方式，比如窗口指导进行微调。

　　第二，刚刚扩大完存款准备金率缴款基数，如果这个时候突然下调，不管是局部下调还是全面下调都会给市场一种政策朝三暮四的感觉，特别是在当前外汇占款的压力、物价、内外部的金融市场形势，还有相当多的不确定因素这种大环境下。如果这时匆忙作出下调存款准备金率的动作非常冒险，一旦未来形势发生逆转，政策可能会失去退路，前期宏观调控政策的效果和声誉都会大打折扣。所以我认为，在短期内，决策层不太可能起用下调存款准备金率这个手段调节流动性。

　　外围市场不确定性因素也在增加，从存款准备金率来看，不管存款准备金未来朝哪个方向调，对投资者来说极度宽松的流动性环境已经过去了，很难再来；对于股市来说持续的高市盈率时代正在过去，也很难再来。同时联想到今天证监会发布的打击内幕交易的新闻，我认为，内幕交易遍地开花的黄金时代也正在过去，投资者应该给予高度的重视。