增长模式改变过程痛苦牵制大宗商品(2)

　　对此，刘维明认为，目前来看，商品需求低迷可能并不是短期的。全球各大经济体都面临改变增长模式的问题，这个过程注定痛苦漫长，令经济在相当一段时间内持续极低速增长甚至停滞，从而令需求难以在短期恢复，这对大宗商品价格形成长期牵制。

　　不过，多数专家认为，整体来看，欧债引发的一系列问题虽然导致全球经济放缓，但难以演变成2008年金融危机时出现的大宗商品价格暴跌。中国金融期货交易所讲师江明德对《经济参考报》记者表示，几大经济体四季度经济总体应该会维持低位徘徊，虽然可能增长缓慢，但二次衰退的可能性不大。

　　金鹏期货总经理喻猛国对《经济参考报》记者表示，现在大宗商品市场不是很乐观。但从本质上来说，大宗商品还得看经济周期的运行状况。现在处于经济复苏周期，只要欧洲系统性风险不出现，大宗商品的方向还是震荡向上的。

　　中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军认为，大宗商品价格很大程度上取决于美元走势。受经济减速与美元贬值两大因素博弈的影响，大宗商品市场可能会先抑后扬，呈现近弱远强、宽幅震荡向上的走势。长期来看，大宗商品市场对资本来说仍具吸引力。

　　商品走势分化 近弱远强可能性大

　　大宗商品近两个月来剧烈震荡，多个品种先抑后扬，金融属性逐渐让位于商品属性。接受《经济参考报》记者采访的多数分析人士认为，四季度大宗商品走势将出现分化，单个品种本身基本面因素将对价格产生更大影响。

　　黄金的避险属性，使其通常都会在投资环境阴霾密布的时候一枝独秀。虽然金价在9月初有所回落，但目前仍在高位震荡徘徊。恒生银行近期发布的一份报告指出，经历了10年的牛市后，黄金的走势依然强劲。今年的前8个月，金价升幅达到近30%，与同期的其他多项资产如股票、外汇、商品等比较，黄金的回报率较高。展望未来，在经济增长持续不稳、债务危机以及美元汇率等多重因素影响下，黄金价格或将继续上涨。

　　对基本金属而言，海通期货投资咨询部总经理陶金峰认为，美元指数上涨对能源化工品种整体偏空。基本金属目前维持偏弱的横盘调整，在中国的地产、高铁投资双降影响下，基本金属的整体弱势不会改变。

　　宏观经济环境不确定，基本面偏空，目前，纽约油价在90美元上下波动。江明德认为，短期内油价震荡下行的概率较大，但由于未来原油整体供需面仍能维持相对平衡，油价下跌空间也有限，预计四季度原油价格将维持在80美元-95美元。

　　对于农产品价格，陶金峰认为，在产量基本确定的情况下，农产品价格波动区间会比较小，主要由供给决定。欧债危机等事件对大宗农产品市场的影响主要在心理层面，不至于构成趋势性行情。布瑞克环球农业咨询公司首席咨询师孙彤告诉《经济参考报》记者：全球经济形势对大宗农产品的影响有限，因为国内农产品价格是刚性上涨，这种上涨至少会持续5至10年时间。

　　细化到品种来看，孙彤认为，有些品种价格会向下走，比如白糖、棉花，高价位运行两年之后，随着产量提高，全球供应形势会发生逆转；而有些品种的价格会比较坚挺，比如油脂、稻米等，即使价格回调也是暂时的。记者　李唐宁　白田田