债市短融再爆信用事件 “蝴蝶效应”或席卷

　　联合资信近日给出“山东海龙”跟踪评级报告，下调公司主体评级和债项评级。这一事件引发业内震动，作为今年以来短融产品的首个评级下调事件，虽然并未对市场产生明显影响，但被视为是推动未来评级业乃至债券行业更加市场化的重要事件。

　　联合资信出具的最新跟踪评级报告，将山东海龙主体长期信用等级由“A+”调整为“A-”，并将其短融债项信用等级由“A-1”调整为“A-2”。根据财汇金融分析平台统计，截至9月17日，存量538只短融产品中，“11海龙CP01”是唯一一个评级为“A-2”的短融，其他全都是“A-1”。

　　有分析认为，山东海龙被降级固然与其经营不善相关，但持续的从紧政策是压倒公司的“最后一根稻草”。“该短融本身的主体评级就比较低，从紧政策也确实影响了企业的周转和运营。”国海证券固定收益研究员陈滢坦言，当前，信用风险尚未完全释放，不排除个别企业因出现流动性困境从而导致信用事件的产生。

　　今年以来，债券市场关于信任危机的话题可谓一波未平，一波又起，犹如“蝴蝶效应”不断扩散。国际市场无疑是扇动翅膀的地方。国内，自审计署公布地方融资平台总体规模后，关于云投集团资产转移、川高速核心资产被划转的城投债信用违约事件屡屡爆发，而现在，担心又从城投债蔓延到了短融市场。

　　“现在主体AA评级以下的短融已经很难卖了，这次事件的爆发估计将使得信用债需求继续低迷。”金元证券固定收益分析师王晶表示，“11海龙CP01事件”，将在一定程度上影响市场对信用产品的整体判断。

　　“但是在整个宏观环境还存在一些不确定性的同时，不排除会继续出现一些个案。微观中，不同行业、不同企业所面临的情况也不同。虽然降级的可能是极少数，但是一些被列入观察名单的企业也是需要警惕的。”据新华社