黄金周里看黄金：“蹦极”行情中透露哪些信号？ (2)

　　第三，本轮黄金暴涨暴跌，也反映出目前国际黄金市场“炒作”已经非常严重，指导金价走势的不是实际供需关系，也不是国际经济环境，更多的是国际投机资本的意愿，多空双方争夺加剧，也导演了金价的“蹦极”行情。

　　但业内人士普遍认为，虽然国际金价出现了大幅跳水，目前显出疲弱态势，但并不意味着黄金“牛市”将终结，金价“拐点”将出现。大陆期货分析师施梁认为，在目前的国际经济环境下，黄金作为抗通胀的避险资产，尤其作为唯一的非信用资产，其地位无可替代。近期美元走强虽然打压了金价，但中长期来看，欧美经济在相当一个阶段内仍可能增长乏力，需要宽松的货币政策刺激，极有可能推高欧美发达国家的通胀，进而增加资金对黄金保值避险功能的需求，“黄金的价值依然不会黯淡，金价还可能继续创出新高”。

　　“蹦极”行情后的多重信号

　　三季度暴涨暴跌的“黄金风暴”，也透露出不少目前黄金市场新信号，应该成为黄金投资者的关注点。

　　首先，黄金保值却未必保价。在金融动荡中，黄金的保值避险功能最受人关注，也是黄金最大的“魅力”所在。但投资者应该规避一种误区：黄金保值，就是价格只涨不跌。其实黄金保值是相对的，黄金作为非信用资产，具有特定价值，但黄金又以美元等信用货币计价，其价格波动会很大，此次金价暴跌主要就是美元走强引发的。

　　其次，金融属性压倒商品属性。目前全球经济前景不明，金融动荡依旧，黄金的价值主要体现在金融属性，而非商品属性。在近期的大跌中，黄金逐步持稳反弹，而更为稀有的铂金却首次出现了价格低于黄金的“倒挂”现象，同时白银也出现了狂跌不止的行情，说明目前市场中，贵金属的价值主要由其金融属性来体现，黄金的优势无可比拟。

　　第三，暴跌未必是“抄底”机会。11年来，黄金维持着持续向上的“牛市”格局，每逢急跌，总是继以大幅上涨，所以暴跌出现“抄底”机会，也成为思维定势。但兴业银行分析师蒋舒认为，当前投资者对于欧元前景的担忧以及欧洲银行屡遭评级下降后遭遇的流动性冲击，都会大大支持美元继续走强，重演次贷危机最严重时美元不弱反强的一幕，这使得近期金价的主基调是下行，所以切忌盲目“抄底”。

　　第四，单边行情终结。金融危机爆发后，黄金走势相对明晰，一路震荡向上，在全球市场中独领风骚。这也使不少投资者形成了“买涨不买跌”的单边多头思维方式。但近期的黄金大幅波动，预示着黄金市场已经出现了新的变化，未来影响金价的因素将更为复杂，走势也可能出现更为剧烈的波动。

　　第五，“真金白银”更靠谱。近两年国内黄金、白银投资者出现爆发性增长，尤其是黄金期货、黄金现货延期、白银现货延期等保证金交易品种的开户量激增，但此类杠杆交易风险较大，并非一般投资者能够把握。一位银行人士向记者透露，在本轮白银连续跌停的跳水行情中，一部分重仓的客户出现了爆仓，损失惨重；还有个别客户甚至出现了穿仓，也就是不仅输光了账面上的资金，反而还欠银行的钱。

　　不少业内专家建议，普通投资者应该更多关注“真金白银”，也就是实物投资金条，不仅可以降低家庭资产组合风险，而且短期金价涨跌对投资影响也不大。（记者陆文军）