大宗商品上月大跌13.68% 反映全球经济增速放缓

　　数据显示，在整个9月份，跟踪国际大宗商品价格走势的CRB指数大跌了13.68%，综合指数重新回到去年11月份的水平。其中金融属性较强的工业类商品首当其冲，国际铜价累计下挫近25%，伦敦、纽约两地油价跌幅也达到10%，纷纷创下了金融危机以来的单月最大跌幅。

　　系统性风险使得黄金等贵金属也遭到“踩踏”。在9月下旬，国际金价一度连续3个交易日跌破每盎司1800、1700和1600美元三大整数关口，跌幅更大的白银市场让很多投资者损失更为惨重，部分投资者甚至爆仓。

　　分析：反映全球经济增速放缓预期

　　“9月份以来市场的下挫属于经济疲弱态势下的商品价格‘挤泡沫’。”澳新银行大宗商品研究亚洲总监诸蜀宁认为，由于全球经济放缓，加上包括国际货币基金组织等重要机构接连对全球经济状况发出警告，经济下滑的风险明显对商品价格产生了影响。

　　实际上，一些乐观的机构也认为风险明显上升。高盛对过去150年全球经济的研究发现，到目前，欧洲和美国的走势都与经济停滞的典型增长路径相符，发达市场出现停滞的可能性达到40%。“我们面临的可能不是经济再度大幅收缩而是经济长时间停滞不前。”高盛警告称。

　　中商流通生产力促进中心专家陈克新说，欧洲债务危机的解决也面临不确定性，到目前依然不能排除出现欧元解体这样最糟糕的情况，一旦欧元陷入崩溃，必将对市场的风险情绪以及实体经济产生影响，进而波及大宗商品的需求。

　　影响：暴跌或许会波及实体经济

　　专家分析，由于大宗商品多是工业基础性原材料，处于最上游，因此其价格变动难免会直接影响到整个经济体系。

　　“在价格上升阶段，很多企业通过囤积原材料等待涨价而赚了不少钱，但如果在价格下跌的阶段依旧持有大量原材料的话，则会造成不小的损失。”中大期货的专家告诉记者。

　　上海财经大学现代经济哲学研究中心主任鲁品越认为，当代经济体系实际上包括三个部分：一是实体经济；二是虚拟经济；第三是退出实体经济与虚拟经济而暂时处于“休眠”状态的“休眠资本”。在这样的经济结构中，那些被“定量宽松政策”投入到经济体的货币，总是流入到获利能力快的虚拟资产，如期货、股市、黄金等等，制造出金融泡沫，真正流入到实体经济中的货币数量很少。一有风吹草动，那些虚拟资本便会立刻纷纷出逃，造成资产价格大跌。然而这些出逃的资本并不是转而投向实体经济，而是转变为“休眠资本”。随着休眠资本的储量越来越大，虚拟资本市场的价格震荡就越来越剧烈。而股市等虚拟资产大跌又会产生融资困难和社会的心理恐慌，造成对实体经济发展预期的进一步恶化，从而导致社会实体经济进一步萎缩。于是，政府的货币政策处于两难境地：无论是实行宽松的货币政策，还是实行紧缩的货币政策，都会造成实体经济的萎缩，这就是“经济泥潭”。

　　当然，大宗商品价格的暴跌也并非一无是处，因为，其暴跌对国内通胀压力的缓解或有一定的帮助。

　　不过，国家统计局此前公布的数据显示，目前推动物价上涨的主要因素依然是食品价格。而事实上，在本轮大宗商品下跌中，农产品的跌幅相对较小，加上国内农产品价格的相对独立性，国内农产品价值回归的长期趋势，大宗商品下跌带来的农产品价格回落空间有限。综合新华社、解放日报、二十一世纪经济报道 本报记者 唐戢整理