货币政策或现结构性放松 全面放松难现(2)

　　他指出，进一步的动作可能包括差别准备金率下降，但法定准备金率的降低还要看未来经济和流动性自主增长的走势。总体而言，在经济增长还比较健康，通胀还在相对高位，房地产调控处在关键阶段的情况下，稳健的政策基调不会变，没有全面放松的基础。

　　在各项措施中，信贷放松将是一个大概率事件，也最为市场关注。

　　中国证券报此前报道，四大行数据显示，10月前20天新增贷款规模仅在800亿元左右，剔除国庆长假因素，10个工作日的日均贷款约在80亿元左右。此后，信贷增长开始发力。截至10月27日，10月四大行新增贷款约1400亿元。21日至27日5个工作日，四大行日均新增贷款超过100亿元，贷款投放突然加速。消息人士透露，四季度信贷或将平稳增长。全年新增贷款目标落在7.5万亿元左右将是大概率事件。“四季度信贷将保持相对宽松。尤其是最后两个月新增贷款将在月均6500亿元以上的水平。”

　　周文渊认为，政策结构性放松将体现为对中长期贷款的放松以支持基建。他认为，准备金率下调的可能性仍然较大，但时间点可能推至春节前后。

　　但鲁政委认为，下调存准率放松信贷的效果有限，因为现在制约银行信贷能力的最主要因素还不是准备金率，而是资本充足率和存贷比。记者 任晓