四大行信贷解冻：银根松动的信号？(5)

　　近一段时期，中央连续推进资源税改革，对小微企业减税，缓解铁道部融资压力，允许融资平台贷款展期，商业部等三部委力促“十二五”扩大消费等举措，应均属于微调之列。舆论普遍认为，货币政策逐步放松的方向已确立。放在这一背景下，而此番，四大行在往往收紧的月末反其道而行之，给信贷开闸也就不难理解。

　　那为什么基础信贷人员却对此不知不觉呢？“这是因为力度小的缘故”吴庆分析认为，“微调显然不是类似2008年信贷开闸时的样子，势必是渐进的达到调控的目的。信贷政策是货币政策的一部分，其有效性可以依据市场回购利率来加以判断。”

　　值得一提的是，根据三季报四大行中，中国银行的存贷比已经超越监管层要求的75%的红线。在存款基本上是负增长的局面下，该行在这一监管指标上势必进一步恶化。业内人士指出，中国银行在前一段放贷比较猛，是造成了当前超越红线的主要原因，要想摆脱这一局面只能通过揽储、发债或者其他渠道融资予以实现。

　　有专业人士计算，中行今年3月末的核心资本为6542.83亿元，理论发行次级债上限为1636亿元，相应减去可转债存量400亿元和长期次级债649.3亿元，得出未来次级债发行缺口大约在586.4亿元，而中行在5月发行320亿元次级债，可以判断中行次级债融资已难有更大空间。

　　然而目前，只有农行以56.55%的数值，成为16家上市银行中存贷比最低的银行。也就是说，只要信贷闸门松动，将有更多银行面临这一问题。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，假设存贷比调整，未来中国的银行业就只有两条路：第一，商业银行更多靠发行债券来融资；第二，不得不推出资产证券化，让银行把它贷款的这部分资产转让出去。(中国经济网，记者 林磊)

　　货币政策全面放松暂难现

　　记者2日获悉，部分银行接到宏观调控部门暗示，允许其在监管指标合格的基础上，在合理范围内适当放松信贷投放。但是，这仅仅是差异化的放松，并非所有的银行全面放开，全年的信贷仍是在稳健货币政策指导下的平稳适度增长。这意味着货币政策局部的微调，并非货币政策转向。

　　某股份制银行人士对记者透露，该银行的信贷确实放松了，“因为我们银行各项监管指标都控制得不错，因此宏观调控部门允许我们在合理范围内适当地放宽贷款限制。”

　　日前也有报道称，10月21日至27日5个工作日，四大行新增信贷猛增600多亿元，信贷闸门突现松动迹象。光大银行首席宏观分析师盛宏清预计，10月份的新增信贷会较9月份有所反弹，约为5000亿元。