继上海和广东之后，浙江省昨天发行了67亿元人民币地方政府债券，33亿元3年期债券和34亿元5年期债券的票面年利率分别为3.01%和3.24%。该利率水平低于上海和广东，甚至低于同期国债利率。
此番地方债以低利率发行，且得到市场超额认购，超出市场预期，鼓舞了债市投资者的士气。对债市的担心正消弭，债券牛市的步伐更加坚定。
债市反转
债市隐形利好不断，债市温度不断催热。10月份至今，企债指数涨幅达到1.9%，截至11月20日，211只债基十月以来平均上涨了3.4%。
受益于货币政策转向预期，本轮债市行情首先从利率产品发动。经过一个多月的上涨，十年期国债的收益率已从九月初近4.1%下降到目前的3.6%。高等级信用债亦在十月之后步入上升，目前，一些中高等级债券，比如2A级信用债正显示出上涨迹象。
富国产业债拟任基金经理钟智伦表示，10月以来的债市上涨，反映了经济周期的内在逻辑，亦体现了今年债券市场超跌的估值修复，预计未来一两个季度间，债券市场仍将有较好表现。
他表示，国内经济减速已经逐步成为现实，通货膨胀出现拐点。历史经验显示，经济减速，通胀下行时，往往是债券投资的好时机。在货币政策微调放松的背景下，市场流动性出现好转，企业的信用环境也会逐渐改善。“所有这些都有利于利差的收窄，并支撑了此轮债市上涨。”
汇添富信用债基金拟任基金经理王珏池表示，当前通胀高点已过，未来通胀将进入下降期，基本面利好债券市场，因此，目前到明年一季度都是布局债券市场的较好时机。从四季度整体来看，经济弱势，通胀回落，而目前各等级信用债较国债的信用利差仍处于历史较高水平，伴随未来货币政策环境逐渐放松，同时因信用债较利率品种收益率具有更大的下行空间，并且因信用债在前期下跌较多，所以信用债有望出现上涨。这意味着一旦流动性紧张有所改善，信用债的投资机会将凸现出来，可担纲布局债市的先锋品种。
分级债各取所需
投资债市，首选分级债基，投资者可以根据自己的风险承受能力，在稳健和杠杆两种份额中各取所需。
分级债券基金的稳健型份额门槛比银行理财产品要低得多。比如，富国天盈A类似于一个6月滚动的银行理财产品，是良好的储蓄替代品。富国天盈A起始认购金额为1000元，每六个月开放一次，其约定收益率为1.4倍银行一年期定存，并根据开放当日的银行利率即时调整，根据当前的银行利率，其约定年化收益可达4.9%，已接近三年定存水平。与此相比，同类银行理财产品的收益约在5%左右，但起始认购金额多近10万元。受益于不俗的产品设计和有吸引力的收益水平，天盈A2011年首度发行时，一日就吸引了约70亿资金追捧，戏称为史上最“火爆”的债券基金。
根据基金合同，富国天盈A将在今天迎来限时一天的首度开放。届时，天盈A结转已实现的收益，单位净值重新归为1元，对于老持有人而言，如果再继续持有一个封闭期以上，赎回费将会降至0。
而如果觉得6个月封闭期太长，日益丰富的分级债基产品线还有不少选择。比如，天弘添利A将于12月2日再次开放，它类似于银行3个月期约定收益型理财产品，约定年化收益率为一年期银行定期存款利率的1.3倍，按目前3.5%的一年定期存款利率来算，添利A的年化收益率为4.55%。添利A每3个月开放一次，其收益率将根据开放日的银行实际利率进行调整，如利率上升，添利A的收益率也随之上调。分析人士指出，添利A每3个月开放一次，且收益率跟随银行利率动态调整的特点，既保持有较好的流动性，也满足了普通投资者通胀环境下稳健理财的客观需求，获得了市场的持续关注与认可。
而能够承担更大风险以获取更大回报的投资者，可以考虑购买分级债基中的杠杆部分，10月以来，部分专注信用债市场的杠杆类债基已经实现了逾10%的净值增长。(记者 杨剑)
