央行近期连提微调 公开市场操作或成主要手段 (2)

　　- 分析

　　未来央行在政策选择上面临两难

　　宏源证券认为，如果要保证流动性供给，在外汇占款减少的情况下需要考虑降低存款准备金率这样的数量化措施，但降低存款准备金率又是当前央行不愿意给予市场的信号，因此央行在政策选择上面临两难，未来很可能加大公开市场操作规模。

　　中国农业银行战略规划部付兵涛表示，目前在经济稳定增长的前提下，物价虽有回落但居较高水平，此外就业稳定，政策全面放松远不具备条件，因此货币政策稳健基调应该不会改变。他认为，进行政策预调微调可能通过以下几种方式，一是继续推进结构性减税，如增值税改革，降低服务行业的税负，二是灵活掌握财政开支节奏，防范可能的经济下行风险；三是加大对小微企业和“三农”的财政金融支持力度，如信贷规模上的定向宽松；四是保持房地产限购、限贷政策，同时进一步加快和完善保障房建设。(苏曼丽)

　　- 回顾

　　央行近期连提“微调”

　　11月16日，央行发布第三季度货币政策执行报告指出，继续实施稳健的货币政策，并首次提出适时适度进行预调微调。对比二季度的措辞，央行并未提及“把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”，调控重心发生微妙变化。

　　在一系列政策措施综合作用下，CPI自8月起连续回落，10月份跌至5.5%。央行认为，目前看同比CPI涨幅有继续回落的可能。不过未来物价走势仍有不确定性，物价稳定的基础还不牢固。

　　央行表示，将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势发展变化，把握好政策的力度和节奏，根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调，巩固经济平稳较快发展的良好势头，保持物价总水平基本稳定，加强系统性风险防范。(苏曼丽)